“鴻鵠基金一期結(jié)轉(zhuǎn)的大基金資產(chǎn)增值為56.84億元，但還有相當(dāng)部分未全部兌現(xiàn)資產(chǎn)的千億期建前浮盈還在賬上，其實(shí)際盈利情況更高。險(xiǎn)資新進(jìn)”新華資產(chǎn)相關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。私募石油神華

　　持倉方面，曝光目前鴻鵠基金一期位列伊利股份、鴻鵠化期陜西煤業(yè)、倉中中國電信前十大流通股股東。國石股東具體來看，中國中國鴻鵠基金一期均在上半年增持了伊利股份和陜西煤業(yè)。大基金

　　截至二季度末，千億期建前鴻鵠基金一期持有伊利股份1.53億股，險(xiǎn)資新進(jìn)持股比例從入股之初的私募石油神華1.88%升至2.42%，在伊利股份前十大股東中排名第7位；持有陜西煤業(yè)1.16億股，曝光持股比例從初始1.04%升至1.2%，鴻鵠化期是陜西煤業(yè)第五大股東。截至二季度末，持有中國電信7.62億股，占公司總股本比例為0.83%。

　　“標(biāo)的屬性來看，伊利股份、陜西煤業(yè)及中國電信均具備較強(qiáng)的中長期盈利能力及穩(wěn)定的股息水平，符合險(xiǎn)資價(jià)值投資及長期投資需要?！敝腥A聯(lián)合保險(xiǎn)集團(tuán)研究所首席保險(xiǎn)研究員邱劍對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，過去10年，伊利股份、陜西煤業(yè)、中國電信股息率均值分別為2.69%、5.03%和4.84%。

　　在邱劍看來，隨著利率中樞下行和非標(biāo)資產(chǎn)到期，高分紅股票對(duì)相關(guān)資產(chǎn)有一定的替代能力，其預(yù)計(jì)未來險(xiǎn)企將進(jìn)一步增持具有穩(wěn)健分紅、高資本增值、高ROE屬性的資產(chǎn)，以匹配保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)端長期穩(wěn)定的需求。

　　鴻鵠基金持續(xù)加碼紅利股配置：二期新進(jìn)持倉中國石油、中國神華，三期入股中國石化

　　在鴻鵠基金一期500億投資落地的同時(shí)，鴻鵠基金二、三期入市步調(diào)緊鑼密鼓。

　　“截至今年年中，鴻鵠基金一期已經(jīng)完成建倉任務(wù)，并取得良好收益。二季度末，二期已經(jīng)做了主體建倉，基本完成建倉工作。三期從7月初開始啟動(dòng)，目前進(jìn)展非常順利”新華資產(chǎn)總裁陳一江近日在新華保險(xiǎn)中期業(yè)績會(huì)上透露。

　　財(cái)聯(lián)社記者注意到，在上市公司近期披露的半年報(bào)中，鴻鵠基金二期出現(xiàn)在了中國石油、中國神華前十大股東名單中。

　　截至二季度末，鴻鵠二期基金持有中國石油2.17億股，占公司總股本比例為0.12%，在中國石油的前十大股東中排名第7位。此外，鴻鵠二期基金還在二季度新進(jìn)成為中國神華的第十大流通股股東，持股5220.6131萬股，占流通A股比例0.26%。

　　此外，中國石化近日公告顯示，鴻鵠基金三期1號(hào)持有3.05億股，占中國石化總股本的比例為0.25%，在前十大股東中排名第7位。

　　對(duì)于背后的建倉邏輯，新華保險(xiǎn)表示，鴻鵠基金二期貫徹長期投資理念，通過低頻交易、長期持有的方式以獲得穩(wěn)健股息收益，公司會(huì)將鴻鵠志遠(yuǎn)二期作為合營企業(yè)采用權(quán)益法核算。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以上持倉其本質(zhì)是險(xiǎn)企對(duì)“高分紅+強(qiáng)現(xiàn)金流”資產(chǎn)的價(jià)值發(fā)掘，能源板塊龍頭股的資源稀缺優(yōu)勢及高股息特性，是險(xiǎn)資配置的核心邏輯。

　　一家頭部保險(xiǎn)資管公司首席風(fēng)險(xiǎn)官對(duì)財(cái)聯(lián)社記者介紹：“過去10年，以紅利指數(shù)為代表的高分紅資產(chǎn)呈現(xiàn)出明顯的資本開支下降。在經(jīng)過2012-2013年的資本開支高峰后，與中小成長相比，以中國神華為代表的高股息公司當(dāng)前處于低投入、高產(chǎn)出階段，這對(duì)險(xiǎn)資而言意味著穩(wěn)穩(wěn)的收益率?！?/p>

　　以中國神華為例，2007-2015年內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為5114億元，資本開支為3481億元，也就是賺的錢里要拿出來68%來給公司用做資本開支。

　　2007-2015年的中國神華，8年期間回報(bào)率-16%（股息+股價(jià)增長），同期全A的收益率281%；而2015-2022年，8年回報(bào)率是140%，同期全A的收益率為13% 。

　　2016-2022年的現(xiàn)金凈額是6140億元，資本開支累計(jì)1625億元，約26%的收入拿來資本開支，留下74%的在手現(xiàn)金。2023—2024年，中國神華分紅比例分別為75.2%、76.5%。截至9月1日收盤，其A股股息率為8.6%。

　　**險(xiǎn)資“私募”成保險(xiǎn)公司重要加倉渠道，紅利資產(chǎn)“安全墊”屬性凸顯

　　目前，長期股票投資試點(diǎn)已從鴻鵠基金一期的500億元擴(kuò)展到2220億元，險(xiǎn)資私募證券投資基金正成為保險(xiǎn)公司重要的加倉渠道。展望后市，多位券商首席策略師普遍認(rèn)為，隨著長期資金入市比例提升，A股市場有望走出更具可持續(xù)性的慢牛格局。

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)， 作為試點(diǎn)標(biāo)桿，鴻鵠基金1-3期規(guī)模已達(dá)925億元，距離千億目標(biāo)僅一步之遙，目前長期投資改革試點(diǎn)批復(fù)的2220億基金已經(jīng)相繼成立對(duì)應(yīng)的私募開始運(yùn)作。

　　一家保險(xiǎn)資管公司權(quán)益投資部人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“險(xiǎn)資私募需要繳納紅利稅，但可享受額外的風(fēng)險(xiǎn)因子折扣，降低資本占用與償付能力消耗，疊加長周期考核政策加持，或驅(qū)動(dòng)險(xiǎn)資增配安全墊屬性較強(qiáng)的紅利資產(chǎn)”。