【資本灘】24小時追并購風云，國產(chǎn)股達拆解萬億交易暗戰(zhàn)，數(shù)據(jù)時刻一眼鎖定誰是庫第資本獵物。

　　「又有高管被查。夢數(shù)」

　　作者｜謝瑩潔

　　上市僅十四個月的至暗武漢達夢數(shù)據(jù)庫股份有限公司 （下稱“達夢數(shù)據(jù)”,688692.SH）正以令人錯愕的速度滑向輿論漩渦，兩名核心高管相繼被立案調查。國產(chǎn)股達

　　8月19日晚，數(shù)據(jù)時刻公司公告稱，庫第董事、夢數(shù)總經(jīng)理皮宇被湖北省應城市監(jiān)察委員會立案調查并實施留置；48小時后，至暗董事、國產(chǎn)股達高級副總經(jīng)理陳文亦被同一機構立案調查并實施管護。數(shù)據(jù)時刻

　　三天內兩核心高管相繼“出事”，庫第在科創(chuàng)板歷史上極為罕見，夢數(shù)也讓這家頭頂“國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫第一股”光環(huán)的至暗明星企業(yè)驟然面對治理大考。

　　01

　　80后總經(jīng)理被留置

　　達夢數(shù)據(jù)是在過去數(shù)年國產(chǎn)替代概念下迅速成長的一家國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫公司。其創(chuàng)始人馮裕才現(xiàn)年81歲，早在上世紀80年代就在華中科技大學開始了國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫領域的研究，2000年成立了達夢數(shù)據(jù)開始將產(chǎn)品推向市場，但當時國內數(shù)據(jù)庫市場早已被Oracle、Sybase、IBM等國外廠商壟斷，國產(chǎn)廠商技術實力也有較大差距，幾乎沒有市場生存空間。

　　業(yè)績方面，8月27日晚公司發(fā)布2025年半年報，上半年營業(yè)收入5.23億元，同比增長48.65%；歸母凈利潤為2.05億元，同比增長98.36%；扣非凈利潤為1.89億元，同比增長98.14%。

　　2024年，達夢數(shù)據(jù)營業(yè)收入10.44億元，較上年同期增長31.49%；歸母凈利潤3.62億元，較上年同期增長22.22%。

　　消息面上，達夢數(shù)據(jù)公告稱，公司近日收到湖北省應城市監(jiān)察委員會下發(fā)的《立案通知書》和《管護通知書》，對公司董事兼高級副總經(jīng)理陳文女士立案調查并實施管護措施。公司及子公司日常經(jīng)營情況正常，各項業(yè)務穩(wěn)步推進。但尚未知悉上述事項的進展及結論，將密切關注上述事項的后續(xù)進展。

　　值得注意的是，這已是公司三天內第二位高管被查。此前的8月19日晚間，公司已公告，收到湖北省應城市監(jiān)察委員會下發(fā)的《立案通知書》及《留置通知書》，對公司董事兼總經(jīng)理皮宇立案調查并實施留置措施。

　　達夢數(shù)據(jù)在公告中稱，皮宇近期未出席公司董事會會議，但已委托董事馮裕才代為表決“公司尚未知悉上述事項的進展及結論，將密切關注上述事項的后續(xù)進展。”

　　公開資料顯示，皮宇出生于1981年，2007年研究生畢業(yè)于華中科技大學軟件工程專業(yè)，2010年加入達夢數(shù)據(jù)，歷任銷售經(jīng)理、市場部副經(jīng)理、市場部經(jīng)理、區(qū)域市場部總監(jiān)、副總經(jīng)理、總經(jīng)理；2020年11月起擔任達夢數(shù)據(jù)董事、總經(jīng)理。

　　陳文則出生于1973年，2004年本科畢業(yè)于華中農業(yè)大學法律專業(yè)，2002年加入達夢數(shù)據(jù)，歷任銷售經(jīng)理、華東區(qū)域市場總監(jiān)、副總經(jīng)理、高級副總經(jīng)理；2020年11月起，在達夢數(shù)據(jù)擔任董事、高級副總經(jīng)理。

　　截至2024年5月，皮宇、陳文二人分別持有達夢數(shù)據(jù)1.09%、4.50%的股份。二人2024年在達夢數(shù)據(jù)領取的薪酬分別為337.33萬、304.41萬元。此前7月16日臨時股東大會上，兩人曾以“工作原因”請假缺席，如今看來似非偶然。

　　02

　　公司業(yè)務暫穩(wěn)不受大影響

　　2024年6月12日，達夢數(shù)據(jù)在上交所科創(chuàng)板上市，公司本次公開發(fā)行股數(shù)為1,900萬股，占發(fā)行后總股本25.00%，發(fā)行價格為86.96元/股。

　　武漢達夢數(shù)據(jù)庫股份有限公司成立于2000年，是國內領先的數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品開發(fā)服務商，國內數(shù)據(jù)庫基礎軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關鍵推動者。公司為客戶提供各類數(shù)據(jù)庫軟件及集群軟件、云計算與大數(shù)據(jù)等一系列數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品及相關技術服務。

　　達夢數(shù)據(jù)的業(yè)務模式埋藏著風險基因。其客戶超40%為黨政機關和央企，包括建設銀行、國家電網(wǎng)、各級法院等核心部門。招股書顯示，2024年公司應收票據(jù)激增179.73%，遠高于31.49%的營收增速，反映對強勢客戶的回款能力較弱。

　　連續(xù)立案雖由應城市監(jiān)委執(zhí)行，但指向尚不明朗。市場猜測集中在銷售、招投標環(huán)節(jié)的合規(guī)風險：達夢數(shù)據(jù)的主要客戶集中在政府、央企及關鍵行業(yè)，訂單金額大、決策鏈條長，一旦卷入權錢交易，高增長的可持續(xù)性將被重估。

　　公司對外口徑保持“業(yè)務正常”，并稱已安排董事馮裕才代行總經(jīng)理職責，但投資者擔憂的是，兩位銷售體系出身的核心高管同時缺位，客戶關系與訂單執(zhí)行會否受阻；若后續(xù)調查擴大，更多管理層卷入，則內部控制缺陷將被放大審視。

　　值得注意的是，達夢數(shù)據(jù)2024年6月登陸科創(chuàng)板時，發(fā)行市盈率超過80倍，被視為國產(chǎn)替代浪潮的標桿；如今高估值疊加治理陰霾，券商已緊急下調風險評級，并提示“關鍵人物風險”。監(jiān)管層亦罕見發(fā)聲，湖北證監(jiān)局要求公司就內部控制有效性進行專項說明，并將對保薦機構招商證券持續(xù)督導情況進行現(xiàn)場檢查。

　　值得注意的是，此前居然智家（000785.SZ）創(chuàng)始人汪林朋在經(jīng)歷了三個半月的留置后在北京的家中不幸身故，引發(fā)社會廣泛關注。

　　4月9日，汪林朋被帶走留置，7月23日轉為責令候查措施，此后居住在北京朝陽別墅家中。7月24日下午，汪林朋現(xiàn)身公司開會，特地向下屬及家人逐一交代事務。誰料僅三日之后，不幸驟然而逝。

　　事件最終走向仍取決于調查結論，但市場對“硬科技光環(huán)”與“合規(guī)底線”的再平衡已然開始。對于剛剛完成融資、正處于擴張期的達夢數(shù)據(jù)而言，如何重建治理信任、穩(wěn)住政府與央企客戶，將決定這家國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫龍頭能否走出至暗時刻。

　　目前，案件具體情況和進展尚待進一步公布，公司也承諾會遵守信息披露規(guī)則，呼吁投資者保持理性。整體來看，公司運作未出現(xiàn)明顯波動，但這一突發(fā)調查給市場帶來一定不確定性。（思維財經(jīng)出品）