數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局    制圖：界面新聞

　　張迪進(jìn)一步指出，反內(nèi)卷近期部分省市“以舊換新”補(bǔ)貼活動規(guī)則由“直補(bǔ)”改為“搖號”，月經(jīng)體現(xiàn)出了對促消費(fèi)政策更加精細(xì)化的濟(jì)觀近設(shè)計(jì)，或預(yù)示著未來消費(fèi)政策從關(guān)注補(bǔ)貼規(guī)模轉(zhuǎn)向更多關(guān)注補(bǔ)貼效率與政策可持續(xù)性。察影策加

　　投資增速則是響顯現(xiàn)政連續(xù)5個月放緩，8月，碼窗地產(chǎn)、口臨基建、反內(nèi)卷制造業(yè)投資均出現(xiàn)了不同程度的月經(jīng)回落。

　　數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局    制圖：界面新聞

　　其中，濟(jì)觀近1-8月，察影策加基建投資累計(jì)同比增長2.0%，響顯現(xiàn)政較1-7月回落1.2個百分點(diǎn)；制造業(yè)投資累計(jì)同比增長5.1%，碼窗比前7個月放緩1.1個百分點(diǎn)，口臨降至2021年初以來最低水平；房地產(chǎn)投資累計(jì)同比下降12.9%，反內(nèi)卷降幅比1-7月擴(kuò)大0.9個百分點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局    制圖：界面新聞

　　分析師認(rèn)為，除高溫天氣干擾外，基建投資增速回落可能主要與項(xiàng)目落地進(jìn)度有關(guān)，今年政府債發(fā)行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)拉動作用有限。

　　張迪表示，1-8月，政府債累計(jì)融資10.3萬億元，較去年同期多增約4.6萬億元，但在化債壓力下地方政府對于新增項(xiàng)目普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。即便中央層面有穩(wěn)增長訴求，但更多強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)、可持續(xù)”，并未出臺大規(guī)模強(qiáng)刺激。因此，基建對沖經(jīng)濟(jì)下行的能力弱于前期，基建投資回升速度仍具有較大的不確定性。

　　對于制造業(yè)投資增速的下滑，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長溫彬?qū)缑嫘侣劚硎?，主要受兩方面因素影響：一是極端高溫和降雨天氣干擾項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，加之基數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)，增速自然回落；二是全球貿(mào)易摩擦和不確定性上升，加之下游企業(yè)盈利修復(fù)節(jié)奏偏慢，壓制相關(guān)行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿。

　　財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對界面新聞補(bǔ)充道，“反內(nèi)卷”行動持續(xù)深化，也對制造業(yè)投資形成拖累?！肮夥?、汽車、煤炭等行業(yè)積極響應(yīng)‘反內(nèi)卷’政策號召，通過行業(yè)自律主動壓降資本開支，短期對制造業(yè)投資增速形成拖累。但中長期看，破除內(nèi)卷將引導(dǎo)競爭回歸效率與創(chuàng)新，從而提振物價與企業(yè)盈利，有助于暢通國內(nèi)大循環(huán)并擴(kuò)大有效投資?！彼f。

　　國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉周一在新聞發(fā)布會上表示，總的來看，8月份中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。但也要看到，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定不確定因素較多，國內(nèi)市場供強(qiáng)需弱，部分企業(yè)經(jīng)營困難。

　　分析人士指出，當(dāng)前保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的難度加大，政策還需適時加力。此外，去年四季度實(shí)施了一攬子增量政策后，經(jīng)濟(jì)迅速回升，形成了較高的基數(shù)，會對今年四季度的經(jīng)濟(jì)增長形成壓制。

　　“下階段經(jīng)濟(jì)增長面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)進(jìn)一步增多，四季度經(jīng)濟(jì)增速或回落至5%以下，要采取更大力度的政策和改革對沖內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)。從外部看，中美貿(mào)易關(guān)系的未來走向充滿不確定性，同時美國通脹形勢可能擾動美聯(lián)儲的降息進(jìn)程，對全球經(jīng)濟(jì)和資本市場造成不利沖擊?！被涢_證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對界面新聞?wù)f。

　　從內(nèi)部看，他表示，當(dāng)前房地產(chǎn)價格仍有下行壓力，不僅直接抑制了房地產(chǎn)投資，還通過影響居民財(cái)富和地方財(cái)政收入，間接削弱了消費(fèi)能力和基建投資能力。消費(fèi)品“以舊換新”政策和財(cái)政政策靠前發(fā)力，導(dǎo)致下半年政策力度相對有所減弱，需要增量政策加碼。當(dāng)然，即使面對各種壓力，中國經(jīng)濟(jì)的韌性潛力還是很足的，要充滿信心，只要政策力度和改革力度持續(xù)加大，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好是可期的。

　　浦銀國際首席宏觀分析師金曉雯告訴界面新聞，基于8月的數(shù)據(jù)情況，預(yù)計(jì)增量政策或最快在9月底推出。在財(cái)政政策方面，可能的政策選項(xiàng)包括：推出一批新型政策性金融工具，提前下達(dá)明年地方政府債務(wù)額度幫助改善基建投資。

　　“我們維持政府今年會推出額外5000億-1萬億元財(cái)政資金支持、時點(diǎn)最快在9月底的基本判斷。其中，國家發(fā)改委屢次提及的新型政策性金融工具或?qū)⑹钦黾樱?zhǔn)）財(cái)政資金支持的重要手段。”金曉雯說。