國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司（下稱“大基金一期”）正在加速回收投資的大基步伐，繼續(xù)推進(jìn)其對(duì)早期投資項(xiàng)目的金期進(jìn)行減持荊科技規(guī)退出。

　　本周，退出兩家科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司燕東微（688172.SH）與拓荊科技（688072.SH）相繼發(fā)布公告，時(shí)擬披露了大基金一期的燕東減持計(jì)劃，減持金額或超30億元，微拓再次引發(fā)市場對(duì)該產(chǎn)業(yè)基金資本運(yùn)作的?；蜿P(guān)注。

　　擬減持兩家半導(dǎo)體龍頭，超億回收資金或超30億

　　半導(dǎo)體設(shè)備廠商拓荊科技11月20日晚間發(fā)布公告稱，大基公司收到了股東大基金一期的金期進(jìn)行減持荊科技規(guī)減持計(jì)劃告知函。大基金一期計(jì)劃在2025年12月12日至2026年3月11日，退出通過大宗交易方式減持公司股份不超過843.5萬股，時(shí)擬即不超過公司總股本的燕東3%。

　　截至三季度末，微拓大基金一期目前是?；蛲厍G科技的第一大股東，持股比例高達(dá)19.57%，持股數(shù)量5502.67萬股，所持股份全部為IPO前取得。大基金一期此次減持僅通過大宗交易進(jìn)行，對(duì)二級(jí)市場的直接沖擊相對(duì)較小，3%的減持比例表明了其回收資金的節(jié)奏有所加快。

　　前日（19日）晚間，燕東微發(fā)布公告，公司持股5%以上股東大基金一期，因自身經(jīng)營管理需要，計(jì)劃在2025年12月11日~2026年3月11日，通過大宗交易或集中競價(jià)方式，減持公司股份不超過2141.43萬股，即不超過公司總股本的1.5%。另外，燕東微的另一名股東北京京國瑞國企改革發(fā)展基金（有限合伙）也計(jì)劃在上述期間減持1427.62萬股。

　　按照燕東微和拓荊科技公告日股價(jià)收盤價(jià)計(jì)算，大基金一期減持金額分別約為5.22億元、25.97億元，合計(jì)達(dá)31.2億元。

　　這是大基金一期在2025年內(nèi)對(duì)燕東微發(fā)起的第三輪減持，前兩輪減持合計(jì)股份數(shù)量為2626.72萬股，按照減持價(jià)格區(qū)間下限計(jì)算，至少套現(xiàn)5.07億元。

　　這兩起最新的減持案例，表明大基金一期在當(dāng)前階段的運(yùn)作思路：在投資周期屆滿后，有序退出前期項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)資本循環(huán)，為后續(xù)對(duì)國家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)更前沿領(lǐng)域的投資積蓄力量。

　　大基金年內(nèi)加速減持退出

　　將時(shí)間線拉長至整個(gè)2025年，可以發(fā)現(xiàn)大基金一期的減持行動(dòng)是有規(guī)劃、成體系的操作策略。年內(nèi)已有多家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上的重點(diǎn)公司被列入其減持名單，范圍覆蓋設(shè)備、制造、設(shè)計(jì)、封測等多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

　　在半導(dǎo)體設(shè)備與制造領(lǐng)域，北方華創(chuàng)（002371.SZ）是一個(gè)標(biāo)志性案例。大基金一期于今年7月至9月完成了對(duì)該公司的第三次減持，持股比例已降至5%以下，這為長達(dá)近十年的“陪跑”投資畫上了一個(gè)階段性的句號(hào)。

　　回顧其投資歷程，大基金一期分兩次、合計(jì)斥資15.11億元入股北方華創(chuàng)，而通過歷次減持，已至少套現(xiàn)55億元，投資浮盈豐厚，充分體現(xiàn)了國家隊(duì)資本在扶持產(chǎn)業(yè)龍頭成長的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了良好的財(cái)務(wù)回報(bào)。

　　除了北方華創(chuàng)、燕東微和拓荊科技，減持名單上還有不少熟悉的名字。第一財(cái)經(jīng)整理公告信息，通富微電（封測，002156.SZ）、盛科通信（網(wǎng)絡(luò)芯片，688702.SH）、泰凌微（物聯(lián)網(wǎng)芯片，688591.SH）、華大九天（EDA軟件，301269.SZ）、德邦科技（封裝材料，688035.SH）、安路科技（FPGA，688107.SH）等半導(dǎo)體公司在年內(nèi)均公告了大基金一期的減持計(jì)劃或進(jìn)展。

　　其中，部分減持已快速推進(jìn)并完成大半。例如，截至11月17日，大基金一期完成減持盛科通信1018.91萬股，減持金額12.65億元。該基金在10月15日完成對(duì)華大九天減持，減持金額約3.48億元。

　　市場分析普遍認(rèn)為，這一系列密集的減持動(dòng)作，清晰映射出大基金“一期回收、二三期接力”的運(yùn)作邏輯。成立于2014年的大基金一期已進(jìn)入投資回收期的后半程，規(guī)模更為龐大的大基金二期（2019年成立）和三期（2024年成立，注冊(cè)資本3440億元），將重點(diǎn)扶持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中亟待突破的“卡脖子”環(huán)節(jié)，如更先進(jìn)的制造工藝、高端設(shè)備和材料等，繼續(xù)履行其支持中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主可控的使命。