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　　日本央行連續(xù)第五次會議維持利率不變的日本同時，宣布啟動ETF出售計劃。央行員提議加另外，聲明兩位鷹派委員投下反對票，全文提議加息25個基點(diǎn)。維持

　　9月19日，利率兩委日本央行宣布以7比2的不變投票結(jié)果維持基準(zhǔn)利率在0.5%不變，為連續(xù)第五次會議按兵不動，基點(diǎn)符合市場預(yù)期。日本另外，央行員提議加該行還決定開始出售其持有的聲明ETF持倉。

　　日本央行審議委員高田創(chuàng)、全文田村直樹提議將短期利率目標(biāo)從0.50%上調(diào)至0.75%。維持兩人均認(rèn)為，利率兩委隨著價格上漲風(fēng)險更加偏向于上行，不變央行應(yīng)將政策利率略微向中性利率靠近。

　　政策聲明全文

　　在今日召開的貨幣政策會議上，日本央行政策委員會以7比2的多數(shù)票決定，在下次會議前的資金市場操作中采取以下方針：日本央行將引導(dǎo)無擔(dān)保隔夜拆借利率維持在0.5%左右。

　　關(guān)于日本央行所持有的交易所交易基金（ETF）和日本房地產(chǎn)投資信托（J-REIT），委員會以全票通過，決定按照其處置的基本原則向市場出售相關(guān)資產(chǎn)，這些原則包括避免對金融市場造成不穩(wěn)定影響。出售規(guī)模原則上將與“從金融機(jī)構(gòu)購入股票”的規(guī)模大體相當(dāng)。

　　日本經(jīng)濟(jì)整體溫和恢復(fù)，但部分領(lǐng)域仍存在一定疲軟。海外經(jīng)濟(jì)整體溫和增長，但在各經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易及其他政策的影響下，部分領(lǐng)域也出現(xiàn)疲弱。出口和工業(yè)生產(chǎn)大體保持平穩(wěn)走勢，但由于美國加征關(guān)稅，出現(xiàn)了前期提前出貨及其后的反作用下滑。企業(yè)利潤總體保持在較高水平，但制造業(yè)受到關(guān)稅帶來的下行影響。企業(yè)設(shè)備投資維持溫和上升趨勢。

　　受就業(yè)和收入狀況改善支撐，私人消費(fèi)表現(xiàn)堅韌，盡管物價上漲等因素打擊了消費(fèi)者信心。住宅投資相對疲弱，公共投資大體持平。金融環(huán)境依然寬松。在物價方面，隨著工資上漲向銷售價格的傳導(dǎo)持續(xù)推進(jìn)，受稻米等食品價格上漲等因素影響，消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI，除生鮮食品）的同比漲幅近期維持在2.5%至3.0%區(qū)間。通脹預(yù)期溫和上升。

　　展望未來，日本經(jīng)濟(jì)增速可能放緩，原因在于各經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易及其他政策導(dǎo)致海外經(jīng)濟(jì)減速，同時企業(yè)利潤下降等因素拖累國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。但寬松的金融環(huán)境等因素有望提供支撐。之后，隨著海外經(jīng)濟(jì)重回溫和增長軌道，日本經(jīng)濟(jì)增速也可能回升。

　　關(guān)于CPI（除生鮮食品），近期食品價格上漲的影響（如大米價格）預(yù)計將逐步消退，但受經(jīng)濟(jì)放緩?fù)侠?，核心CPI通脹可能持續(xù)低迷。

　　不過，隨著經(jīng)濟(jì)增速回升，勞動力短缺感預(yù)計將加劇，中長期通脹預(yù)期也將上升，核心CPI通脹將逐步提高。在2025年7月《經(jīng)濟(jì)活動與物價展望》預(yù)測期的后半段，核心CPI通脹水平有望大體符合物價穩(wěn)定目標(biāo)。

　　前景面臨多重風(fēng)險，尤其是各經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易及其他政策的走向，以及海外經(jīng)濟(jì)活動和物價的反應(yīng)仍存在高度不確定性。因此，有必要密切關(guān)注這些動向?qū)鹑诤屯鈪R市場以及日本經(jīng)濟(jì)活動和物價的影響。