個(gè)股方面，掉隊(duì)酒鬼酒周漲幅達(dá)到25.1%，白酒飆股價(jià)表現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)一枝獨(dú)秀；*ST巖石、反攻舍得酒業(yè)、指數(shù)周狂自古井貢酒以及珍酒李渡的何口周漲幅也均超過(guò)10%，股價(jià)反彈幅度較大。窖獨(dú)此外，掉隊(duì)水井坊、白酒飆*ST椰島、反攻今世緣、指數(shù)周狂自伊力特以及金種子酒的何口周漲幅也均在6%以上，并跑贏Wind白酒指數(shù)。窖獨(dú)

　　華泰證券分析指出，掉隊(duì)當(dāng)前白酒基本面環(huán)比企穩(wěn)，白酒飆預(yù)計(jì)8月以來(lái)白酒動(dòng)銷(xiāo)端表現(xiàn)環(huán)比降幅收窄，反攻尤其升學(xué)宴、親朋聚飲等大眾宴席場(chǎng)景修復(fù)較快，300元以下大眾價(jià)位白酒產(chǎn)品有所修復(fù)。政商務(wù)消費(fèi)仍然有所承壓，但預(yù)計(jì)未來(lái)隨政策限制邊際收窄，將穩(wěn)步恢復(fù)。

　　同時(shí)，由于前期需求快速下滑，部分渠道和終端經(jīng)銷(xiāo)商回款和出貨更為謹(jǐn)慎。整體看，當(dāng)前行業(yè)基本面表現(xiàn)筑底企穩(wěn)，中秋旺季將近，期待需求穩(wěn)步修復(fù)帶動(dòng)行業(yè)動(dòng)銷(xiāo)改善。

　　從白酒個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，二三線(xiàn)白酒股本周整體走勢(shì)出色，龍頭企業(yè)反彈幅度則一般，山西汾酒、貴州茅臺(tái)以及五糧液周漲幅均在3%左右。而曾經(jīng)的徽酒“老二”口子窖，本周僅微漲0.79%，市場(chǎng)表現(xiàn)在A股釀酒行業(yè)墊底，顯得較為另類(lèi)。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者發(fā)現(xiàn)，本周口子窖發(fā)布了2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，從業(yè)績(jī)反饋來(lái)看，公司面臨經(jīng)營(yíng)壓力不小，加之實(shí)控人減持等負(fù)面因素，資金對(duì)該公司偏好度降低。

　　口子窖中報(bào)顯示，公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.31億元，同比減少20.07%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.15億元，同比減少24.63%。值得關(guān)注的是，口子窖高檔白酒今年上半年僅實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入23.85億元，同比下降19.8%，作為利潤(rùn)核心，高檔白酒近兩成的降幅直接拖累了口子窖的盈利能力。

　　而在渠道方面，口子窖近幾年將大商制改為“1+N”小商模式，大量啟用團(tuán)購(gòu)型、特約型經(jīng)銷(xiāo)商，以小商輔助大商。盡管公司經(jīng)銷(xiāo)商持續(xù)增加，但在行業(yè)下行周期中，此改革收效并不明顯。

　　在營(yíng)收凈利“雙降”均超20%的同時(shí)，口子窖實(shí)際控制人劉安省卻再度計(jì)劃減持，預(yù)計(jì)減持不超過(guò)1000萬(wàn)股。按減持公告前一交易日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，價(jià)值超過(guò)3億元。

　　公開(kāi)資料顯示，2024年9月，劉安省曾通過(guò)大宗交易向徐進(jìn)轉(zhuǎn)讓了1.08%的股份，持股比例從11.66%下降至10.58%。而口子窖實(shí)控人的持續(xù)減持，似乎也向外界透露出悲觀預(yù)期，影響著資金的投資信心。

　　封面圖片來(lái)源：口子窖官網(wǎng)截圖

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