炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，負(fù)增長(zhǎng)權(quán)威，營(yíng)收銀行專(zhuān)業(yè)，凈利及時(shí)，連降全面，貴陽(yáng)助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！何打

　　來(lái)源：北京商報(bào)

　　已走過(guò)28年歲月的破魔貴陽(yáng)銀行，正陷入持續(xù)的負(fù)增長(zhǎng)業(yè)績(jī)失速困擾。8月25日，營(yíng)收銀行該行披露2025年半年度報(bào)告，凈利這家上市城商行再次交出營(yíng)收、連降凈利“雙降”的貴陽(yáng)答卷。事實(shí)上，何打這已是破魔自2023年中報(bào)以來(lái)，該行連續(xù)第九個(gè)報(bào)告期陷入營(yíng)收、負(fù)增長(zhǎng)凈利同步下滑的困境，更是目前已披露半年報(bào)的6家A股上市城商行中，唯一一家業(yè)績(jī)“雙降”的銀行。

　　業(yè)績(jī)頹勢(shì)難止的同時(shí)，高管變動(dòng)頻繁、利息收入“依賴(lài)癥”難解等問(wèn)題也逐步凸顯，重重挑戰(zhàn)之下，這家城商行該如何在堅(jiān)守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)初心的同時(shí)，打破“負(fù)增長(zhǎng)”魔咒、找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，以扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期低迷的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)？

　　陷入業(yè)績(jī)低迷泥潭

　　8月25日，貴陽(yáng)銀行披露2025年半年度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.01億元，同比下滑12.22%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)24.74億元，同比下降7.20%，營(yíng)收與凈利“雙降”態(tài)勢(shì)未現(xiàn)扭轉(zhuǎn)跡象。

　　拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，這一業(yè)績(jī)頹勢(shì)已持續(xù)兩年。自2023年中報(bào)開(kāi)始，貴陽(yáng)銀行已連續(xù)9個(gè)報(bào)告期出現(xiàn)營(yíng)收、凈利“雙降”。對(duì)比同期多數(shù)城商行營(yíng)收凈利正增長(zhǎng)的行業(yè)表現(xiàn)，該行的業(yè)績(jī)走勢(shì)顯得格外突出，截至北京商報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，在目前已披露2025年半年報(bào)的6家A股上市城商行中，貴陽(yáng)銀行是唯一一家營(yíng)收、凈利雙降的銀行。

　　與自身過(guò)往成績(jī)單相比，該行當(dāng)前盈利水平已不及六年前水平。2019年上半年，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為67.64億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)26.53億元。

　　對(duì)于今年上半年業(yè)績(jī)下滑的原因，貴陽(yáng)銀行解釋稱(chēng)，一方面是“讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)”與“利率下行”的雙重壓力，疊加債務(wù)置換和存量資產(chǎn)利率調(diào)降的持續(xù)影響，利息凈收入同比減少8.86億元；另一方面是受債券市場(chǎng)波動(dòng)影響，上半年債市整體走弱導(dǎo)致交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少8.53億元。

　　收入結(jié)構(gòu)的“單一化”短板進(jìn)一步放大了業(yè)績(jī)壓力，作為營(yíng)收“壓艙石”的利息凈收入持續(xù)承壓。2022年中報(bào)顯示，該行利息凈收入為70.65億元，貢獻(xiàn)占比89%的營(yíng)收；而2025年上半年，這一數(shù)據(jù)降至49.20億元，較三年前下滑30.36%，即便如此，利息凈收入仍是該行營(yíng)收的核心來(lái)源，占比達(dá)到75.69%。該行坦言，受LPR持續(xù)下行、配合地方融資平臺(tái)壓降債務(wù)規(guī)模等因素影響，新發(fā)放貸款增速放緩、存量資產(chǎn)利率調(diào)降，同時(shí)信托及資管計(jì)劃規(guī)模收縮，利息收入減少幅度超過(guò)利息支出壓降幅度，最終導(dǎo)致利息凈收入收縮。

　　非利息收入的“補(bǔ)位”作用同樣未達(dá)預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)該行實(shí)現(xiàn)非利息收入15.80億元，同比微降1.22%，盡管通過(guò)主動(dòng)處置部分金融資產(chǎn)使投資收益同比增加7.19億元，但受債券市場(chǎng)整體走弱影響，該行交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少8.53億元。

　　談及貴陽(yáng)銀行的業(yè)績(jī)困境，多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家從不同維度給出解讀。博通咨詢(xún)首席分析師王蓬博指出，該行業(yè)績(jī)疲弱雖與利率下行、區(qū)域經(jīng)濟(jì)承壓等外部環(huán)境相關(guān)，但相較于其他已披露半年報(bào)的上市城商行，其表現(xiàn)背后更多反映出自身經(jīng)營(yíng)策略與內(nèi)部治理的深層次挑戰(zhàn)。

　　“當(dāng)前城商行業(yè)績(jī)呈現(xiàn)明顯的區(qū)域分化特征。”資深金融監(jiān)管政策專(zhuān)家周毅欽進(jìn)一步補(bǔ)充，長(zhǎng)三角等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的城商行，依托區(qū)域經(jīng)濟(jì)活力、扎實(shí)的客戶基礎(chǔ)及特色業(yè)務(wù)模式，大部分保持營(yíng)收和利潤(rùn)正增長(zhǎng)，受房地產(chǎn)、城投市場(chǎng)波動(dòng)影響也相對(duì)有限；而部分中西部、東北地區(qū)的城商行出現(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，通常與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及銀行自身資產(chǎn)質(zhì)量密切相關(guān)，貴陽(yáng)銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)正是這一區(qū)域分化趨勢(shì)的典型體現(xiàn)。

　　高管層頻繁變陣

　　業(yè)績(jī)頹勢(shì)的背后，貴陽(yáng)銀行高管團(tuán)隊(duì)也頻頻出現(xiàn)人事調(diào)整。

　　具體來(lái)看，2025年1月，任職首席風(fēng)險(xiǎn)官超過(guò)十年的鄧勇因到齡退休正式離任，而截至半年報(bào)披露，該行仍未公布新任首席風(fēng)險(xiǎn)官人選。

　　6月，董事會(huì)秘書(shū)李虹檠的崗位調(diào)整引發(fā)更多市場(chǎng)關(guān)注。該行公告顯示，李虹檠獲聘擔(dān)任副行長(zhǎng)，但截至目前其副行長(zhǎng)任職資格仍在等待監(jiān)管核準(zhǔn)；值得一提的是，這已是這位“80后”高管在一年多時(shí)間里的第二次晉升。據(jù)悉，李虹檠首次成為貴陽(yáng)銀行高管是在2024年1月12日，當(dāng)日召開(kāi)的董事會(huì)，聘任其擔(dān)任董事會(huì)秘書(shū)。

　　此外，與李虹檠在2024年1月同期獲聘的另外兩名高管，任職命運(yùn)則與他截然不同。其中，2024年1月被聘任為首席信息官的何欣，其任職資格歷經(jīng)1年半審核仍未獲得監(jiān)管核準(zhǔn)；而2024年1月進(jìn)入高管聘任流程的擬任副行長(zhǎng)楊軒，因工作調(diào)動(dòng)于2024年12月辭職，而直到辭職時(shí)，楊軒的副行長(zhǎng)任職資格尚未通過(guò)監(jiān)管核準(zhǔn)，也因此未正式履職。

　　“高管缺位會(huì)導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)階段性偏弱，甚至出現(xiàn)治理空窗期，對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略制定、業(yè)務(wù)夯實(shí)與拓展都會(huì)產(chǎn)生消極影響?！敝袊?guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英指出，貴陽(yáng)銀行亟待加快完善高管團(tuán)隊(duì)配置，明確科技金融、綠色金融、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域的穩(wěn)健發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建多元化業(yè)務(wù)模式，填補(bǔ)治理與戰(zhàn)略落地的缺口。

　　周毅欽進(jìn)一步分析，高管頻繁更替導(dǎo)致管理層穩(wěn)定性不足，不僅影響業(yè)務(wù)連續(xù)性與新老戰(zhàn)略銜接，還會(huì)削弱市場(chǎng)信心，投資者、客戶對(duì)銀行穩(wěn)定性存疑，進(jìn)而沖擊業(yè)務(wù)拓展與股價(jià)表現(xiàn)。他建議，貴陽(yáng)銀行需加速人才選拔流程，通過(guò)內(nèi)部培養(yǎng)與外部引進(jìn)結(jié)合的方式充實(shí)核心崗位，尤其可從國(guó)股大行選聘優(yōu)秀管理人才；同時(shí)完善激勵(lì)約束機(jī)制，將薪酬、晉升與業(yè)績(jī)掛鉤，增強(qiáng)高管責(zé)任心與穩(wěn)定性。

　　王蓬博也認(rèn)同這一觀點(diǎn)，他強(qiáng)調(diào)，貴陽(yáng)銀行亟須建立科學(xué)的高管選聘機(jī)制和人才梯隊(duì)，強(qiáng)化與監(jiān)管部門(mén)的主動(dòng)溝通，明確治理權(quán)責(zé)邊界，提升董事會(huì)運(yùn)作透明度，并通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制吸引專(zhuān)業(yè)人才。

　　如何打破“負(fù)增長(zhǎng)”魔咒

　　作為1997年成立、2016年登陸上交所的貴州省內(nèi)第一大法人金融機(jī)構(gòu)，貴陽(yáng)銀行并非無(wú)牌可打。從數(shù)據(jù)來(lái)看，其區(qū)域市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)仍存。截至2025年6月末，該行資產(chǎn)總額達(dá)7415.36億元，較年初增長(zhǎng)5.08%；存款總額4337.70億元，較年初增長(zhǎng)3.47%，其中儲(chǔ)蓄存款余額2306.65億元，增速達(dá)7.52%，占存款總額比例升至53.18%，存款付息率與總負(fù)債付息率同步下降，負(fù)債成本持續(xù)優(yōu)化。

　　但如何將區(qū)域優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為盈利增長(zhǎng)動(dòng)力，打破“九連降”的負(fù)增長(zhǎng)魔咒，成為該行亟待解決的問(wèn)題。從行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與專(zhuān)家建議來(lái)看，錨定區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)、發(fā)力綜合金融、加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，或許是其突圍的關(guān)鍵方向。

　　王紅英建議，貴陽(yáng)銀行需轉(zhuǎn)向綜合金融發(fā)展路徑，一方面提升中間業(yè)務(wù)收入占比，如加強(qiáng)財(cái)富管理、投行服務(wù)、托管業(yè)務(wù)等；另一方面可探索股債聯(lián)投、投貸聯(lián)動(dòng)等創(chuàng)新模式，在綠色金融、科技金融領(lǐng)域發(fā)力，通過(guò)多元化服務(wù)模式支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以此培育新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　針對(duì)如何依托區(qū)域特色實(shí)現(xiàn)突圍，王紅英進(jìn)一步補(bǔ)充道，貴陽(yáng)銀行要緊扣實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向：在維持傳統(tǒng)息差業(yè)務(wù)基本盤(pán)的同時(shí)，加大對(duì)科技企業(yè)、綠色低碳企業(yè)等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的金融服務(wù)力度?！搬槍?duì)這類(lèi)企業(yè)抵押品較少的特點(diǎn)，可開(kāi)發(fā)適配的綜合金融產(chǎn)品，并借助數(shù)字技術(shù)強(qiáng)化風(fēng)控能力?！彼麖?qiáng)調(diào)，貴陽(yáng)銀行所處的西南地區(qū)在大數(shù)據(jù)、綠色農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域存在較大金融服務(wù)空間，應(yīng)擺脫傳統(tǒng)息差依賴(lài)，依托區(qū)域特色經(jīng)濟(jì)，提升綜合金融服務(wù)能力與產(chǎn)品多元化水平，挖掘業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力。

　　王蓬博則從資產(chǎn)負(fù)債管理與區(qū)域資源結(jié)合的角度給出建議。他表示，貴陽(yáng)銀行應(yīng)立足區(qū)域深耕優(yōu)勢(shì)，依托儲(chǔ)蓄存款占比提升帶來(lái)的穩(wěn)定負(fù)債基礎(chǔ)，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，壓降高成本負(fù)債，提升資金使用效率?！按送猓诒３诛L(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，要積極拓展財(cái)富管理等輕資本業(yè)務(wù)，探索與地方政府、國(guó)企合作的金融服務(wù)新模式，通過(guò)這樣的方式逐步走出業(yè)績(jī)低迷困局?！?/p>

　　針對(duì)業(yè)績(jī)提振、高管履職等問(wèn)題，北京商報(bào)記者采訪貴陽(yáng)銀行，截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。