制圖 卿子秀

　　不到三年寒武紀股價漲了20倍

　　近來，王者交替A股市場可謂氣勢如虹。僅差絕非簡單8月25日，元寒上證指數一度逼近3900點，武紀尾盤滬深京三市總成交額一舉沖破30000億元，茅臺這不僅是股王年內首次，也是王者交替A股歷史上第二次達到該交易量級。

　　當然，僅差絕非簡單全市場人氣最高的元寒莫過于AI芯片股寒武紀。8月25日，武紀寒武紀股價再度大漲，茅臺最高一度沖至1391元。股王截至收盤，王者交替寒武紀漲幅高達11.4%，僅差絕非簡單報收1384.93元，元寒總市值達到5794億元。

　　數據來源：Wind資訊

　　在剛剛過去的周末，市場對寒武紀熱議不斷，不少機構堅定唱多。高盛更是直接將其目標價“拉高”50%。其表示，隨著寒武紀股價達到此前設定的目標價1223元，將其目標價進一步上調50%至1835元。

　　寒武紀本輪股價大漲始于7月10日，從低點520.67元漲至8月25日的1384.93元，漲幅高達165.98%。再將時間拉長，從2023年1月的54.15元谷底算起，在不到三年的時間里，寒武紀股價漲幅已超20倍。

　　不難看出，寒武紀崛起的背后是AI產業(yè)的爆發(fā)。2025年以來，大模型、機器人、智能終端、自動駕駛、云計算等AI應用已經滲透到人們生活的方方面面。最新消息顯示，DeepSeek-V3.1模型正式發(fā)布，該模型采用UE8M0FP8技術，為國產芯片發(fā)展注入新的動力。在業(yè)界看來，技術迭代推動算力芯片國產化進程加速，寒武紀被稱作中國的英偉達，其自主可控的平替價值正在快速顯現。

　　值得關注的是，寒武紀股價爆發(fā)并非宏大敘事邏輯，而是有實打實的業(yè)績支撐。去年四季度，寒武紀的營業(yè)收入為9.89億元，同比上升75.5%；歸母凈利潤為2.72億元，而上年同期為虧損4071萬元。這也是寒武紀實現首個季度盈利。今年一季度，寒武紀實現營業(yè)收入11.11億元，接近2024年全年的收入，同比增長42.30倍；歸母凈利潤為3.55億元，較上年同期的虧損2.27億元實現業(yè)績大逆轉。至此，寒武紀已連續(xù)兩個季度實現盈利，公司景氣拐點已然確立。

　　80后創(chuàng)始人持股市值超1655億元

　　隨著寒武紀股價一路飆升，新一輪資本盛宴開始狂歡。

　　公開資料顯示，寒武紀創(chuàng)始人陳天石為80后，出生于1985年，畢業(yè)于中科大。早在今年3月27日，胡潤研究院發(fā)布的《2025胡潤全球富豪榜》上，陳天石就以870億元的身家位列第195位。如今，陳天石作為第一大股東，持有寒武紀28.63%股份，市值超過1655億元。

　　第二大股東為北京中科算源資產管理有限公司，持股比例為15.73%。另外，多只科創(chuàng)主題ETF交投活躍且溢價明顯，重倉寒武紀的不少主動權益基金則錄得了30%至40%的凈值漲幅。

　　最受關注的莫過于游資大佬章建平。據寒武紀一季報，章建平持續(xù)加倉至608.63萬股，持股1.46%，躋身寒武紀第七大股東，持股市值已超84億元。

　　公開信息顯示，章建平2024年年末新進成為寒武紀前十大股東，持股數533.88萬股，期末市值約為35億元；今年第一季度進一步加倉14%至608.6萬股，位列第七大股東，期末市值約為38億元。按此數據推算，截至8月25日收盤，章建平浮盈已達46億元。

　　不僅僅是牛散獨具慧眼，香港中央結算公司也在今年第一季度增倉512萬股，成為寒武紀的第四大股東。

　　相比之下，華夏上證科創(chuàng)板50成分交易型開放式指數證券投資基金和易方達上證科創(chuàng)板50成分交易型開放式指數證券投資基金在第一季度則分別減持248.16萬股、82.64萬股，但仍分別位居第五，第六大股東。

　　需要注意的是，以“快進快出”聞名的短線資金也盯上了寒武紀。其中，以方正證券重慶金開大道營業(yè)部為代表的游資席位表現尤為搶眼。僅在8月12日和14日兩個交易日，該席位就累計凈買入超過22億元的寒武紀股票。

　　資本市場對AI世界的一次深度定價

　　寒武紀股價高歌猛進之際，A股“股王”貴州茅臺同樣被推到聚光燈下。

　　上周五，寒武紀距離貴州茅臺僅差不到一個漲停板；8月25日，兩者差距縮小至105元。從寒武紀目前的漲勢看，A股“股王”寶座更迭很可能就要發(fā)生在眼前。

　　這將是歷史性的一幕。如果說貴州茅臺的K線曾是中國消費經濟的圖騰，一瓶酒的價值被窖藏進無數機構的信仰；那么今年來寒武紀股價的強勢大漲，就是AI時代算力主權崛起的宣言，是資本市場對未來AI世界的一次深度定價。

　　眾所周知，貴州茅臺作為A股多年的“股王”，一直被視為傳統消費時代的標桿，其品牌稀缺性、高毛利率與穩(wěn)定現金流，曾是高速增長時期消費升級的象征，也是價值投資長期信仰的載體。寒武紀的崛起，則指向AI大模型、自動駕駛、數據中心等新興領域所打開的萬億級市場空間，標志著資本正系統性轉向科技驅動的新增長敘事。

　　這一轉變背后，是中國經濟結構的深層次轉型：增長引擎正從依賴傳統消費逐漸切換至科技創(chuàng)新。當下的市場熱點中，無論是半導體、人工智能，還是無人機、腦機接口與人形機器人等，皆凸顯出科技已成為名副其實的新質生產力，正在不斷拓展經濟高質量發(fā)展的前沿邊界。

　　從表面來看，寒武紀的股價爆發(fā)是AI產業(yè)紅利的外顯；但其根本動力源于中國經濟轉型的政策引領、資本加持與產業(yè)升級三股力量的共同推動。這不僅是一家企業(yè)的成長故事，更是一場由國家意志、市場機制與技術革命共同譜寫的時代浪潮。

　　另外一個不容忽視的信號是，目前A股電子行業(yè)的市值已超越銀行業(yè)，繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高。這或許也意味著，A股的市值排名榜單將從金融時代、大消費時代邁入科技電子時代。

　　當然，貴州茅臺仍是傳統消費賽道的守望者，但站在科技自主可控浪尖的寒武紀，正折射出產業(yè)轉型的巨大想象空間。

　　此外，值得注意的是，市場上關于寒武紀估值過高的爭議一直就沒停過。從最近幾個交易日的表現來看，寒武紀的成交量大幅放大，換手率也明顯提升，短線資金進出頻繁，游資、機構、散戶等參與資金結構復雜，也在一定程度上反映了市場分歧的加大。

　　但可以預見的是，資本用真金白銀投票，正重新定義著這個時代的價值。寒武紀與貴州茅臺的“股王”之爭，不僅僅是股價的博弈，更是發(fā)展邏輯的切換：中國經濟正在拆解依賴消費與傳統的舊錨，轉而將未來專注于硬科技的新舟。