來源：財聯(lián)社

　　財聯(lián)社11月21日訊（編輯 瀟湘）研究機(jī)構(gòu)Bespoke的涼了分析師團(tuán)隊在周四的客戶報告中指出，若今年美股行情在周四收官，美國美股這將是消費(fèi)現(xiàn)幕自1990年以來首次出現(xiàn)非必需消費(fèi)品板塊在標(biāo)普500指數(shù)11大板塊中表現(xiàn)墊底的情況，同時也是年首唯一一次兩大消費(fèi)相關(guān)板塊（非必需消費(fèi)品和必需消費(fèi)品板塊），同時成為市場上表現(xiàn)最弱的次出兩個領(lǐng)域……

　　根據(jù)Bespoke的美國美股統(tǒng)計，2025年至今，消費(fèi)現(xiàn)幕這兩個消費(fèi)板塊均未曾領(lǐng)漲過市場，年首而且自10月初美國史上最長的次出政府停擺開始以來，兩者均持續(xù)大幅下挫！涼了

　　Bespoke團(tuán)隊指出，美國美股“自10月以來，消費(fèi)現(xiàn)幕標(biāo)普500指數(shù)中僅有四個板塊錄得正回報，年首其中必需消費(fèi)品板塊跌幅達(dá)到了標(biāo)普500指數(shù)大盤的次出三倍，非必需消費(fèi)品板塊則以5.2%的跌幅，成為這段時間里美股表現(xiàn)最差板塊”。（見下圖）

　　“消費(fèi)支出約占美國經(jīng)濟(jì)總量70%，因此盡管市場目前聚焦于英偉達(dá)的人工智能業(yè)務(wù)和財報表現(xiàn)，但從經(jīng)濟(jì)角度看，消費(fèi)活動才是更關(guān)鍵的變量。”Bespoke團(tuán)隊強(qiáng)調(diào)。

　　Bespoke分析師承認(rèn)股市與經(jīng)濟(jì)走勢未必完全同步，消費(fèi)板塊疲軟或許僅是估值重置，但他們同時也補(bǔ)充道：“政策制定者不應(yīng)忽視這一信號——尤其當(dāng)你認(rèn)同市場具有前瞻性的觀點(diǎn)時?！?/p>

　　事實(shí)上，最新公布的密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值也顯示，11月美國消費(fèi)者信心指數(shù)由10月的53.6降至50.3，不僅低于預(yù)期，更創(chuàng)下三年來的新低。這反映出，目前美國經(jīng)濟(jì)正面臨物價持續(xù)上漲、企業(yè)成本傳導(dǎo)壓力加大、政府政策與民眾實(shí)際感受脫節(jié)等多重挑戰(zhàn)。

　　而這一點(diǎn)也能從美國零售商的財報業(yè)績中得到一定反饋。本周塔吉特公司股價累計暴跌近7%，此前這家大型零售商周三公布季度銷售額下滑，并下調(diào)全年盈利預(yù)期，反映消費(fèi)者的謹(jǐn)慎態(tài)度。家得寶公司股價本周同樣下跌逾8%，這家家居零售巨頭不僅未達(dá)第三財季盈利預(yù)期，還給出了悲觀的業(yè)績展望。

　　當(dāng)然，并非所有零售商都處境艱難。沃爾瑪公司本周就展現(xiàn)出更樂觀的消費(fèi)需求圖景——這家折扣零售巨頭憑借財年第三季度報告取得亮眼成績，并上調(diào)全年預(yù)期，其股價僅周四單日就飆升6.5%。

　　根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，塔吉特和沃爾瑪均屬于標(biāo)普500指數(shù)的必需消費(fèi)品板塊，而家得寶則屬于非必需消費(fèi)品公司。

　　值得一提的是，歷史上必需消費(fèi)品板塊的股價表現(xiàn)，往往與提供非必需商品和服務(wù)的非必需消費(fèi)品公司形成對比——必需消費(fèi)品板塊股票涵蓋消費(fèi)者無論經(jīng)濟(jì)狀況如何都會購買和使用的必需品，因此通常被視為防御性股票，有助于對沖投資組合風(fēng)險；而非必需消費(fèi)品股票具有周期性特征，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩或衰退期間消費(fèi)者往往減少支出。

　　因此，這兩個板塊以往很少同步波動，但今年卻是罕見地同步了……

責(zé)任編輯：劉德賓