財聯(lián)社10月22日訊（編輯 黃君芝）一轉(zhuǎn)眼，信貸蟑螂美股牛市快走完第二年，系好險宏標(biāo)準普爾500指數(shù)有望再度實現(xiàn)兩位數(shù)的安全漲幅。人工智能（AI）似乎在這其中成為了不可阻擋的美大風(fēng)推動力，但美國銀行（Bank of America）警告稱，銀列獨特的標(biāo)普風(fēng)險正在顯現(xiàn)。

自2022年10月的觀迷低點以來，市場的信貸蟑螂大部分漲幅是由對人工智能的無盡熱情推動的，企業(yè)承諾實施驚人的系好險宏資本支出計劃，支持了投資者的安全看漲觀點。

美國銀行分析師們也承認，美大風(fēng)人工智能泡沫的銀列風(fēng)險有所增加，但美國股市繼續(xù)保持漲勢的標(biāo)普阻力似乎遠不止如此，他們列出了五大風(fēng)險。觀迷

五大風(fēng)險

以Savita Subramanian為首的信貸蟑螂美銀分析師團隊指出，以歷史標(biāo)準衡量，標(biāo)準普爾500指數(shù)似乎有些貴，其估值甚至高于上世紀90年代的科技繁榮時期。雖然他們承認，這一次推動指數(shù)增長的公司財務(wù)狀況似乎更強，債務(wù)也更少，但他們?nèi)匀豢吹搅艘恍┩顿Y者不應(yīng)忽視的風(fēng)險。

首先，該團隊認為，熊市的跡象正在閃現(xiàn)，盡管市場增長似乎強勁。

Subramanian表示，從歷史上看，當(dāng)70%的警示信號出現(xiàn)時，市場往往會迎來峰值，從而導(dǎo)致投資者進入熊市。到目前為止，該行追蹤的信號中，有60%已經(jīng)出現(xiàn)。

“過去幾個月表現(xiàn)不佳的指標(biāo)包括高市盈率、信貸指標(biāo)等。”他們補充道。

其次，分析師們表示，人工智能的繁榮與消費者的適應(yīng)力不一致。

在他們看來，人工智能的崛起可能會迫使企業(yè)裁掉更多的白領(lǐng)員工，而這些人曾幫助推動了強勁的消費支出。為了考慮到這種風(fēng)險，他們最近下調(diào)了對股市非必需消費品板塊的評級。

第三，巨型股、私營企業(yè)和美國政府之間的“戈爾迪之結(jié)”（Gordion knot）正孕育著風(fēng)險。

戈爾迪是古希臘神話中小亞細亞弗里吉亞王國的國王，因創(chuàng)造“戈爾迪之結(jié)”的傳說聞名。他在牛車上打了一個無法分辨頭尾的復(fù)雜繩結(jié)，并將其置于宙斯神廟中，預(yù)言解開此結(jié)者將統(tǒng)治亞洲。多個世紀后，亞歷山大大帝于公元前334年用劍劈開繩結(jié)，以非常規(guī)方式破解了難題。這一故事衍生出“斬斷戈爾迪之結(jié)”的典故，成為以果斷手段解決復(fù)雜問題的象征。

“山姆大叔購買股票并不是什么新鮮事，但更多時候是出于救助，而非戰(zhàn)略投資。同樣，這本身并沒有風(fēng)險，而且可能是凈看漲——一個新的、可能是長期的美國股票買家，但這增加了復(fù)雜性?！泵楞y指出。

第四，分析師們指出，宏觀經(jīng)濟的不確定性帶來了很高的風(fēng)險。圍繞關(guān)稅影響的“宏觀迷霧”，以及政府停擺期間缺乏新數(shù)據(jù)，讓投資者盲目投資。

“10月份，貿(mào)易緊張局勢再次升級，美國政府關(guān)門，經(jīng)濟數(shù)據(jù)也因此受到影響。由于能見度受限，經(jīng)濟活動可能出現(xiàn)停滯，而這正是阻礙第二季度/第三季度經(jīng)濟活動回暖的原因?！彼麄冄a充道。

第五，也是最后一點，該行對私人信貸領(lǐng)域近期出現(xiàn)的擔(dān)憂發(fā)表了看法，并稱其為“金絲雀和蟑螂”，指的是小摩CEO杰米·戴蒙上周就幾起備受矚目的破產(chǎn)案發(fā)表的評論。

上周，兩家地區(qū)性銀行報告了借款人的問題，信貸方面的擔(dān)憂加劇。

美銀分析師寫道：“銀行業(yè)績良好，持謹慎樂觀態(tài)度，但最近的信貸事件表明，‘可能會有更多’蟑螂出現(xiàn)。在我們看來，受監(jiān)管的銀行資本狀況更好，因此能更好地免受信貸周期的影響，但標(biāo)準普爾500指數(shù)可能因為一個奇怪的原因而脆弱：流動性?！?/p>

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