炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，菲林權(quán)威，董事專業(yè)，長(zhǎng)半及時(shí)，年報(bào)年全面，投出助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！棄權(quán)

　　每經(jīng)記者|張韻   

　　8月28日晚間，票年菲林格爾（SH603226，上半司虧損進(jìn)股價(jià)23.95元，步擴(kuò)市值85.14億元）發(fā)布2025年半年報(bào)，菲林報(bào)告期內(nèi)，董事公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.36億元，長(zhǎng)半同比增長(zhǎng)13.83%，年報(bào)年歸母凈利潤(rùn)虧損2692.92萬(wàn)元，投出虧損同比擴(kuò)大。棄權(quán)

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在8月27日召開(kāi)的第六屆董事會(huì)第十四次會(huì)議上，菲林格爾董事長(zhǎng)Jürgen V?hringer投出2張棄權(quán)票，分別是關(guān)于《2025年半年度報(bào)告及其摘要》和《2025年半年度募集資金存放與實(shí)際使用情況的專項(xiàng)報(bào)告》的議案。他表示，“議案提供的背景材料和詳細(xì)信息不足，謹(jǐn)慎起見(jiàn)，本人投棄權(quán)票”。

　　這不是Jürgen V?hringer第一次對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告投出非同意票。此前，他也對(duì)《2023年年度報(bào)告及其摘要》投出了棄權(quán)票，理由為公司在關(guān)聯(lián)交易、工程造價(jià)、內(nèi)部控制等方面存在諸多尚待進(jìn)行核實(shí)的內(nèi)容，因此無(wú)法確定年報(bào)的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整。

　　毛利下滑致虧損進(jìn)一步擴(kuò)大

　　2025年上半年，受毛利下降影響，菲林格爾凈利潤(rùn)同比虧損擴(kuò)大。就報(bào)告期毛利下降的原因，公司表示，作為與房地產(chǎn)強(qiáng)關(guān)聯(lián)的行業(yè)，公司日常經(jīng)營(yíng)受到宏觀經(jīng)濟(jì)及周邊行業(yè)的周期性等因素影響，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均受到不同程度影響，主要數(shù)據(jù)指標(biāo)承壓下滑。

　　具體來(lái)看，公司營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)28.11%，高于營(yíng)業(yè)收入增速14.28個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致毛利率收縮。地板業(yè)務(wù)方面，菲林格爾提到，面對(duì)市場(chǎng)需求不足，產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的現(xiàn)實(shí)背景，主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)壓力不斷加大。

　　從原材料來(lái)看，木地板的主要原材料為高密度纖維板和膠合板，近年來(lái)，由于上游速生林及基材產(chǎn)能擴(kuò)張較快，高密度纖維板和膠合板供應(yīng)充足，價(jià)格較為平穩(wěn)，但存在被大理石、瓷磚及 PVC地板等其他地面裝飾材料替代的風(fēng)險(xiǎn)。

　　從渠道拓展來(lái)看，公司目前采用代理商銷售模式，正向更加扁平的經(jīng)銷商模式過(guò)渡，截至目前，已基本完成改制工作，但留存的個(gè)別代理商規(guī)模較大、已改制經(jīng)銷商地區(qū)分布相對(duì)分散，增加了銷售渠道管理的難度。

　　管理費(fèi)用上升，研發(fā)費(fèi)用下降

　　為此，公司也在深刻反思如何實(shí)現(xiàn)短期的扭虧為盈及長(zhǎng)期的穩(wěn)定增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，菲林格爾強(qiáng)化預(yù)算控制、壓縮減少各項(xiàng)非必要的成本開(kāi)支等，優(yōu)化生產(chǎn)資源的整合利用，嚴(yán)控存貨資金占用，嚴(yán)控庫(kù)存呆滯，確?，F(xiàn)金流健康安全。

　　從數(shù)字來(lái)看，公司管理費(fèi)用同比增加5.33%，銷售費(fèi)用同比減少9.72%，但不足以抵消毛利下降影響。另外，研發(fā)費(fèi)用同比下降22.62%，表明公司現(xiàn)階段的主要目標(biāo)為降本增效。

　　另外，報(bào)告期末公司的存貨同比下降25.36%，但賬面余額仍有9111.75萬(wàn)元，公司在風(fēng)險(xiǎn)提示中也提到，木地板產(chǎn)品存在更新?lián)Q代快、消費(fèi)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換快的特點(diǎn)，若庫(kù)存管控不當(dāng)，可能因滯銷導(dǎo)致跌價(jià)損失。

　　家居業(yè)務(wù)方面，菲林格爾表示，因起步較晚，目前整體合作伙伴較少，整個(gè)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)化和系統(tǒng)化能力不斷沉淀強(qiáng)化，整體穩(wěn)步向好發(fā)展。子公司江蘇菲林格爾的廠房已竣工驗(yàn)收，設(shè)備調(diào)試完成并投入正式生產(chǎn)，產(chǎn)品定位在商業(yè)空間裝飾木飾面，已全面啟動(dòng)市場(chǎng)化試運(yùn)行工作，目前，該公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

　　封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 制圖