被視為本輪A股行情最重要“風(fēng)向標(biāo)”的寒武換寒武紀(jì)（688256.SH），上周股價一度逼近1600元大關(guān)后開始大幅震蕩，紀(jì)逆近市9月1日早盤低開低走，市跌盤中最大跌幅超過8%，場或隨后買盤涌入，有風(fēng)跌幅收窄，格切最終收報1448元，寒武換跌幅2.98%，紀(jì)逆近市再度低于貴州茅臺（600519.SH）的市跌1467元。9月1日上午上證指數(shù)上升0.12%，場或報收3862點，有風(fēng)科創(chuàng)50升0.71%報收1351點，格切滬深京三地成交合共1.85萬億元。寒武換

　　寒武紀(jì)股價劇烈震蕩，紀(jì)逆近市本輪行情的市跌主角板塊人工智能將會何去何從？市場人士對板塊后續(xù)走向出現(xiàn)觀點差異，有樂觀的投資者認為AI行情遠未結(jié)束，仍是市場絕對主線，可繼續(xù)深挖基礎(chǔ)硬件、軟件服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈補漲機會；也有謹(jǐn)慎的賣方人士提出“風(fēng)格切換”，建議兌現(xiàn)處于歷史高點的部分個股，轉(zhuǎn)向受益于“反內(nèi)卷”盈利改善的板塊。

　　慧研智投科技有限公司投資顧問李謙在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，從已披露半年報數(shù)據(jù)來看，寒武紀(jì)的業(yè)績增速并未完全匹配市場預(yù)期，短期估值壓力顯而易見。公司從去年虧損到今年大幅盈利，本身即驗證了芯片半導(dǎo)體行業(yè)的高景氣與高彈性；疊加高盛等機構(gòu)給出的超過2000元的目標(biāo)價，主流機構(gòu)對行業(yè)長期成長空間仍具信心?！岸唐诳矗捎诠乐颠^高需要技術(shù)性回調(diào)；中長期看，科技成長邏輯并未逆轉(zhuǎn)，人工智能仍是市場核心主線?！崩钪t稱，當(dāng)前盤面呈現(xiàn)“人工智能+反內(nèi)卷”雙線并行格局；至于藍籌與消費，雖然“金九銀十”傳統(tǒng)旺季或帶來短線反彈，但增量資金有限，難現(xiàn)趨勢性行情，操作上僅適合短線博弈。

　　港股100研究中心顧問余豐慧則對第一財經(jīng)記者表示，投資者對AI領(lǐng)域持續(xù)看好，根源在于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級的宏大背景。AI技術(shù)應(yīng)用場景正從實驗室走向千行百業(yè)，政策扶持力度持續(xù)加碼，龍頭公司業(yè)績不斷超預(yù)期，共同構(gòu)成了板塊中長期走牛的核心驅(qū)動力。不過，在板塊整體估值已高、風(fēng)險偏好邊際回落的當(dāng)下，投資者應(yīng)保持“謹(jǐn)慎樂觀”，策略上適度兌現(xiàn)高位利潤，通過“高低切換”平滑組合波動。具體而言，可沿兩大方向布局：一是AI產(chǎn)業(yè)鏈中尚未被充分挖掘的細分環(huán)節(jié)，例如基礎(chǔ)硬件制造、軟件服務(wù)；二是具備長期成長邏輯、估值仍處低位的其他賽道，如清潔能源、醫(yī)療健康等，以實現(xiàn)資產(chǎn)多元化配置。

　　國金證券策略分析師牟一凌則稱，自上周以來，成長板塊內(nèi)部已出現(xiàn)“小市值向大市值、高估值向低估值”的切換信號，且這一擴散效應(yīng)正從成長板塊蔓延至全市場。最新數(shù)據(jù)顯示，無論是國證2000與創(chuàng)業(yè)板指PE估值比，還是中證1000與滬深300的PE估值比，均處于歷史極值區(qū)間，小盤風(fēng)格向大盤風(fēng)格切換的背后，實際上是高估值向低估值的切換。

　　牟一凌表示，隨著反內(nèi)卷的持續(xù)推進，國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營狀況的改善正在持續(xù)得到驗證。與此同時，海外降息的條件也進一步成熟，有利于全球制造業(yè)活動的修復(fù)，結(jié)構(gòu)上看海外傳統(tǒng)制造業(yè)設(shè)備投資活動相對較強，而AI投資活動可能已經(jīng)出現(xiàn)走弱的跡象，一旦低位資產(chǎn)出現(xiàn)更清晰的盈利改善信號，全面風(fēng)格切換將迅速展開。

　　(本文來自第一財經(jīng))