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六大公募機(jī)構(gòu)縱論A股“底氣” 看漲邏輯長(zhǎng)期不變

發(fā)布時(shí)間：2025-12-01 11:10:43 來(lái)源：執(zhí)鞭隨鐙網(wǎng) 作者：探索

　　今年以來(lái)，底氣政策紅利持續(xù)釋放與各類(lèi)資金加速入市形成合力，募機(jī)共同支撐A股指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)。構(gòu)縱股進(jìn)入四季度，漲邏華夏基金、輯長(zhǎng)嘉實(shí)基金、底氣南方基金等六大公募機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，募機(jī)從中長(zhǎng)期來(lái)看，構(gòu)縱股A股市場(chǎng)具備穩(wěn)定運(yùn)行基礎(chǔ)，漲邏市場(chǎng)估值處于合理區(qū)間，輯長(zhǎng)中長(zhǎng)期上漲的底氣“底氣”充足。

　　市場(chǎng)估值仍具修復(fù)空間

　　2025年，募機(jī)中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)歷史性時(shí)刻，構(gòu)縱股A股和H股主要指數(shù)表現(xiàn)亮眼，漲邏其中上證指數(shù)年內(nèi)更是輯長(zhǎng)達(dá)到接近3900點(diǎn)的階段性新高。多家受訪公募機(jī)構(gòu)表示，這些是基本面持續(xù)改善、政策紅利不斷釋放與資金流入共同作用的結(jié)果。例如，消費(fèi)與科技板塊的崛起，不僅反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的成效，也為全球投資者提供稀缺的“高增長(zhǎng)+低估值”資產(chǎn)。

　　華夏基金高級(jí)指數(shù)策略分析師王波對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，年內(nèi)A股總市值首破百萬(wàn)億元，優(yōu)質(zhì)企業(yè)加速崛起并積極“出海”，各類(lèi)資金踴躍入市，多重利好因素引領(lǐng)A股價(jià)值重估。綜合來(lái)看，資金加快入市、政策支持和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等，將是A股市場(chǎng)上漲邏輯長(zhǎng)期不變的“底氣”。

　　“隨著A股指數(shù)創(chuàng)出近10年新高，近期市場(chǎng)步入震蕩調(diào)整走勢(shì)，這種短期震蕩特征是良性整固表現(xiàn)，有利于長(zhǎng)期行情的持續(xù)?！奔螌?shí)基金基金經(jīng)理孟夏對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近一年來(lái)，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯，其中科技成長(zhǎng)核心熱點(diǎn)板塊表現(xiàn)最突出；從歷史縱向看，目前市場(chǎng)整體估值仍處于合理水平，與全球各主要市場(chǎng)指數(shù)估值相比，仍有修復(fù)空間。從中長(zhǎng)期視角研判，未來(lái)指數(shù)依然具備良好的上行空間，后續(xù)進(jìn)一步突破需要構(gòu)建更廣泛的板塊上漲格局。

　　今年以來(lái)，A股市場(chǎng)以“盈利驅(qū)動(dòng)+政策護(hù)航”支撐結(jié)構(gòu)性走強(qiáng)，在南方基金相關(guān)人士看來(lái)，接下來(lái)，市場(chǎng)向上支撐依然有力，例如國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體企穩(wěn)，結(jié)構(gòu)性改革正加速推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)端已有明顯變化；同時(shí)，投資者回調(diào)加倉(cāng)情緒延續(xù)，流動(dòng)性充足。從后市來(lái)看，在低利率環(huán)境下，居民有望加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置，繼續(xù)為市場(chǎng)貢獻(xiàn)增量資金。

　　此外，多家受訪公募機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)具備穩(wěn)定運(yùn)行基礎(chǔ)，“低波動(dòng)、強(qiáng)預(yù)期”的運(yùn)行特征更加明顯，同時(shí)，看好下半年乃至明年市場(chǎng)表現(xiàn)，投資上仍有清晰著力點(diǎn)，核心方向不變。

　　看好消費(fèi)和科技資產(chǎn)

　　今年以來(lái)，消費(fèi)股和科技股成為市場(chǎng)各方投資重點(diǎn)，包括創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體、芯片、機(jī)器人等細(xì)分領(lǐng)域。多位受訪基金經(jīng)理表示，將消費(fèi)和科技等板塊作為投資主線。

　　中歐基金權(quán)益研究部副總監(jiān)、科技組組長(zhǎng)杜厚良對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前二級(jí)市場(chǎng)的科技領(lǐng)域有兩類(lèi)機(jī)會(huì)值得關(guān)注：一是軟件領(lǐng)域等有較大發(fā)展空間；二是AI領(lǐng)域，其中包括大模型應(yīng)用和海外算力等。預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)算力在今年四季度會(huì)出現(xiàn)較為清晰的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，同時(shí)，AI端有望在明年下半年有較大投資機(jī)會(huì)。

　　方正富邦基金基金經(jīng)理喬培濤告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，接下來(lái)，投資方向主要聚焦在三條主線：一是看好新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，這將是驅(qū)動(dòng)下一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心引擎；二是關(guān)注“出?！敝骶€；三是看好性?xún)r(jià)比消費(fèi)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)邁過(guò)拐點(diǎn)，消費(fèi)者收入預(yù)期將迎來(lái)趨勢(shì)性改善，從而驅(qū)動(dòng)偏好與結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。

　　財(cái)通基金相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來(lái)將重點(diǎn)把握AI算力和成長(zhǎng)股。當(dāng)前，A股正在經(jīng)歷一輪斜率向上的長(zhǎng)期行情，其中算力與AI產(chǎn)業(yè)鏈仍是備受關(guān)注的成長(zhǎng)賽道，國(guó)內(nèi)外頭部企業(yè)的布局進(jìn)一步印證了行業(yè)發(fā)展?jié)摿?。此外，全球技術(shù)競(jìng)合與國(guó)產(chǎn)技術(shù)突破的雙重驅(qū)動(dòng)，將推動(dòng)算力產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入高速發(fā)展期，繼續(xù)全面關(guān)注國(guó)產(chǎn)算力方向。

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