【看新股】雙林股份港股IPO：上半年?duì)I收利潤(rùn)雙升 新能源驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)收入增幅顯著
作者:探索 來(lái)源:休閑 瀏覽: 【大中小】 發(fā)布時(shí)間:2025-12-01 17:30:12 評(píng)論數(shù):
圖1：雙林股份產(chǎn)品組合分業(yè)務(wù)來(lái)看，看新傳動(dòng)驅(qū)動(dòng)智能零部件是股雙股公司重要收入來(lái)源，2025年上半年收入14.87億元，林股貢獻(xiàn)收入58.9%，份港與去年同期基本持平，上半收利升新收入其中，年?duì)I能源新能源驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)收入占比同比增長(zhǎng)6.6個(gè)百分點(diǎn)至17.4%，潤(rùn)雙增速顯著。驅(qū)動(dòng)汽車飾件業(yè)務(wù)約占總營(yíng)收的系統(tǒng)顯著36.2%，較去年同期占比下滑2.8個(gè)百分點(diǎn)。增幅
圖2：雙林股份收入結(jié)構(gòu)從地區(qū)收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，看新國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍是股雙股雙林股份的主要收入來(lái)源，上半年國(guó)內(nèi)收入23.18億元，林股占總營(yíng)收的份港91.80%，且該比例有逐年上升趨勢(shì)。上半收利升新收入
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計(jì)，公司是全球第二大汽車座椅水平驅(qū)動(dòng)器（“HDM”）供貨商，全球市場(chǎng)占有率為15.1%，為中國(guó)最大的汽車座椅HDM供貨商，市場(chǎng)占有率為32.8%。
客戶集中度較高 最大單一客戶收入占比27.4%
雙林股份成立于2000年，早期公司收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，遇到汽車行業(yè)銷量整體下滑、疫情等因素，公司收入在2019年、2020年大幅下滑，隨后出現(xiàn)了一定復(fù)蘇。
圖3：雙林股份營(yíng)收、凈利潤(rùn)2024年，公司營(yíng)收為49.10億元，同比增長(zhǎng)18.6%；凈利潤(rùn)4.98億元，同比增幅達(dá)507.3%。2025年上半年，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)延續(xù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.25億元，同比增長(zhǎng)20.1%；期內(nèi)利潤(rùn)2.87億元，同比增長(zhǎng)15.5%。
公司毛利率持續(xù)改善，2025年上半年達(dá)到20.2%，較2024年的17.3%提升2.9個(gè)百分點(diǎn)。這一提升源于新能源驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)等高端產(chǎn)品占比上升，其技術(shù)溢價(jià)帶動(dòng)整體毛利水平，以及成本管控出現(xiàn)階段性效果。
分析發(fā)現(xiàn)，雙林股份客戶集中度保持較高水平，2025年上半年前五大客戶收入占比達(dá)54.3%。其中，最大單一客戶收入占比27.4%，較2024年的26.8%略有提升。穩(wěn)定的合作關(guān)系為公司帶來(lái)持續(xù)訂單，但客戶集中度較高也可能導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，截至2025年6月末，公司現(xiàn)金及等價(jià)物達(dá)5.3億元、貿(mào)易及其他應(yīng)收款項(xiàng)13.14億元，短期銀行貸款8.61億元、貿(mào)易及其他應(yīng)付款項(xiàng)23.02億元，短期流動(dòng)性或存在一定壓力。
布局A+H上市
雙林股份股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)集中，截至招股書披露，控股股東為雙林集團(tuán)及其一致行動(dòng)人，合計(jì)持有約48.95%股份。
圖4：雙林股份股權(quán)結(jié)構(gòu)雙林股份在2010年8月，通過改制在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。截至2025年10月15日收盤，其A股股價(jià)為40.55元/股，總市值超過230億元。
本次港股IPO募集資金計(jì)劃用于擴(kuò)大海外產(chǎn)能和建立國(guó)際化銷售網(wǎng)絡(luò)，深化全球布局，提升產(chǎn)能及全球覆蓋；新興領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化投資，主要包括人形 機(jī)器人及新能源汽車核心零部件；新興領(lǐng)域的前瞻性技術(shù)研究，投資方向包括機(jī)器人、智能汽車及低空經(jīng)濟(jì)等。