財聯(lián)社11月20日訊（編輯 胡家榮）受益于中金公司合并預(yù)期等利好，政策整合港股券商板塊多數(shù)走強，紅利截至發(fā)稿，同業(yè)東方證券(03958.HK)漲4.46%、雙輪申萬宏源(06806.HK)漲3.13%、驅(qū)動券商券漲中國銀河(06881.HK)漲3.02%、股東光大證券(06178.HK)漲2.80%。政策整合

注：券商股的表現(xiàn)

消息面上，中金公司、同業(yè)東興證券與信達(dá)證券三大券商同步公告，雙輪正籌劃重大資產(chǎn)重組。驅(qū)動券商券漲根據(jù)披露方案，股東中金公司擬通過向東興證券全體A股股東及信達(dá)證券全體A股股東分別發(fā)行A股股票的政策整合方式，換股吸收合并上述兩家券商。紅利

值得注意的同業(yè)是，三家券商均受中央?yún)R金公司實際控制，此次整合實質(zhì)上是同一實控人旗下三家券商的“三合一”重組。該模式與此前上海國資委主導(dǎo)的國泰君安與海通證券合并組建“國泰海通”的路徑高度相似，均為同一控制權(quán)下推動的同業(yè)整合。

此次重組也契合新“國九條”及證監(jiān)會《關(guān)于加強證券公司和公募基金監(jiān)管 加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見(試行)》的政策導(dǎo)向。文件明確提出，支持頭部機構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力，并力爭到2035年打造2至3家具備國際競爭力的一流投資銀行和投資機構(gòu)。

中金公司在公告中特別提示：“本次重組涉及一家A+H股上市公司同時吸收合并兩家A股上市公司，事項復(fù)雜、流程繁多。根據(jù)上交所相關(guān)規(guī)定，預(yù)計停牌時間不超過25個交易日。”同時強調(diào)，具體交易方案仍需以三方后續(xù)簽署的正式協(xié)議為準(zhǔn)。

多家券商研究機構(gòu)對行業(yè)前景持樂觀態(tài)度

萬聯(lián)證券指出，當(dāng)前政策從多維度發(fā)力，夯實市場內(nèi)在穩(wěn)定性，權(quán)益市場長期向好趨勢明確。在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)過程中，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展將催生大量投行業(yè)務(wù)增量。疊加近期政策反復(fù)強調(diào)提升市場包容性與適應(yīng)性，股債融資規(guī)模有望持續(xù)擴張。

中航證券表示，展望全年，資本市場有望保持穩(wěn)健向上態(tài)勢，券商業(yè)績增長的可持續(xù)性增強，板塊估值修復(fù)潛力較大。在市場持續(xù)回暖背景下，自營業(yè)務(wù)收入有望延續(xù)增長，為整體業(yè)績提供穩(wěn)健支撐。預(yù)計2026年市場成交額仍將維持活躍，疊加傭金及費率下調(diào)壓力逐步緩解，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)及兩融等信用業(yè)務(wù)收入有望保持高位。此外，在低利率環(huán)境與權(quán)益市場向好的雙重驅(qū)動下，居民財富配置正加速向權(quán)益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，為券商財富管理與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)注入新動能。

中航證券進(jìn)一步強調(diào)，當(dāng)前監(jiān)管層明確鼓勵證券行業(yè)整合。在推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策導(dǎo)向下，并購重組已成為券商實現(xiàn)外延式發(fā)展的關(guān)鍵路徑。此類整合不僅有助于提升行業(yè)整體競爭力、優(yōu)化資源配置，還將促進(jìn)市場健康發(fā)展，并通過提高行業(yè)集中度形成規(guī)模效應(yīng)，為打造世界一流投行奠定基礎(chǔ)。

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