整個(gè)長(zhǎng)視頻的虧損盈利模式可能都需要迭代。

　　愛奇藝財(cái)報(bào)顯示，奇藝三季度，亟須該公司營(yíng)收同比下滑7.8%至66.8億元；凈虧損2.489億元，轉(zhuǎn)型去年同期愛奇藝凈利潤(rùn)為2.294億元。生萬(wàn)市

　　事實(shí)上，物們業(yè)績(jī)下滑已經(jīng)是難救種行業(yè)性趨勢(shì)。

　　三季度，虧損芒果超媒營(yíng)收同比下滑6.58%至30.99 億元；歸母凈利潤(rùn)同比下滑33.47%至2.52億元。奇藝同期，亟須騰訊視頻會(huì)員數(shù)從去年三季度的轉(zhuǎn)型1.16億降至今年的1.14億。

　　長(zhǎng)視頻陷入了行業(yè)性的生萬(wàn)市迷茫。

　　“爆款”難救市

　　需要注意的物們是，在行業(yè)下行中，難救愛奇藝們并非不夠努力。虧損

　　在劇集方面，愛奇藝云合總市占率保持第一。暑期檔《朝雪錄》《生萬(wàn)物》內(nèi)容熱度值均破萬(wàn)，《不眠日》內(nèi)容熱度峰值超8800。其中，由楊冪、歐豪領(lǐng)銜主演的《生萬(wàn)物》在2025年單日云合熱播榜市占率第一，并創(chuàng)下中央電視臺(tái)電視劇頻道集均收視新高。

　　芒果超媒在綜藝市場(chǎng)的表現(xiàn)依舊不錯(cuò)，《密室大逃脫第七季》《披荊斬棘 2025》《我家那閨女 2025》《花兒與少年·同心季》均很有熱度。

　　但這挽救不了高毛利的廣告業(yè)務(wù)下滑。

　　三季度，愛奇藝廣告收入同比下滑7.2%至12.4億元。作為對(duì)比，B站廣告收入同比增長(zhǎng)23%至25.7億元，在該項(xiàng)營(yíng)收上B站完全甩過了愛奇藝。B站還提到，雙十一期間，該公司廣告收入同比增長(zhǎng)30%以上，客戶數(shù)增長(zhǎng)超過100%，為所有行業(yè)帶來(lái)的新客率是 55%，鐘表飾品、日用品、食品、美妝等行業(yè)的新客率超過60%以上。

　　背后是，愛奇藝的大金主快消等行業(yè)的投放繼續(xù)收縮，且廣告主們奔向了變現(xiàn)效率更高的短視頻等渠道。

　　比如，伊利、蒙牛等頭部乳企均在控制投放預(yù)算?！岸桃曨l與小紅書是我們的投放重點(diǎn)，暫不考慮長(zhǎng)視頻，因?yàn)樽儸F(xiàn)效果不可控。”有頭部茶飲品牌高管對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。

　　客觀上，從變現(xiàn)效果上，廣告主們確實(shí)有更好選擇。以古馳品牌為例，QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2025年5月，品牌在抖音、微信等內(nèi)容平臺(tái)增加營(yíng)銷投放，硬廣曝光量環(huán)比增加70%以上，同時(shí)，品牌私域流量獲得了環(huán)比超70%的增長(zhǎng)。

　　相比之下，B站就靠著獨(dú)特社區(qū)氛圍殺出一條血路。第三季度，該平臺(tái)前五大的廣告主客戶分別為游戲、網(wǎng)服、數(shù)碼家電、電商和汽車。顯得比愛奇藝們多元化。B站提到，廣告主于該平臺(tái)投放更容易獲得新客，新客和老客復(fù)購(gòu)的概率變大，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)短線轉(zhuǎn)化和長(zhǎng)線沉淀的雙目標(biāo)。這都是愛奇藝們暫時(shí)難以觸達(dá)的目標(biāo)。

　　當(dāng)然，愛奇藝也在迭代。該公司提到，頭部劇綜帶動(dòng)品牌廣告收入實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長(zhǎng)。其中，定向內(nèi)容投放的廣告產(chǎn)品繼續(xù)受廣告主認(rèn)可，在當(dāng)季品牌廣告收入中的貢獻(xiàn)占比超60%。

　　可從廣告總收入下滑來(lái)看，愛奇藝的方案還是不夠吸引人，或者說(shuō)劇集還不夠頭部。如何保障超頭部作品周期性產(chǎn)出，可能才是愛奇藝現(xiàn)有商業(yè)模式下的核心問題。

　　此外，在三季度，愛奇藝會(huì)員收入同比下滑3.5%至42億元。

　　隨著營(yíng)收下滑，愛奇藝成本持續(xù)收縮。三季度，愛奇藝內(nèi)容成本同比下降1%至40.4億元。

　　以上種種，都讓愛奇藝現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)模式顯得搖搖欲墜。

　　去向何方？

　　眼下，愛奇藝正在轉(zhuǎn)型路上。

　　比如，海外業(yè)務(wù)在擴(kuò)張。第三季度，愛奇藝海外業(yè)務(wù)總收入同環(huán)比增幅創(chuàng)近兩年新高。愛奇藝國(guó)際版日均會(huì)員數(shù)創(chuàng)歷史新高，會(huì)員收入同比增長(zhǎng)超40%。其中巴西、5個(gè)西語(yǔ)區(qū)市場(chǎng)、墨西哥、印尼會(huì)員收入同比漲幅超100%。

　　具體來(lái)看，泰語(yǔ)配音版《朝雪錄》的播放時(shí)長(zhǎng)和收入峰值均刷新了愛奇藝國(guó)際版泰語(yǔ)配音劇集的紀(jì)錄，并登頂13個(gè)市場(chǎng)的熱度榜單。泰語(yǔ)劇集《靈魂重生》成為2025年現(xiàn)象級(jí)作品，會(huì)員收入創(chuàng)下愛奇藝國(guó)際版泰劇紀(jì)錄，并登頂谷歌等相關(guān)榜單。

　　由微劇帶來(lái)的會(huì)員收入環(huán)比增長(zhǎng)140%。截至9月底，愛奇藝微劇在會(huì)員收入、播放時(shí)長(zhǎng)等多個(gè)核心指標(biāo)上已成為僅次于長(zhǎng)劇集的第二大內(nèi)容類型。平臺(tái)正加速開發(fā)本土自制微劇，多部英語(yǔ)、泰語(yǔ)、韓語(yǔ)、印尼語(yǔ)項(xiàng)目已經(jīng)開機(jī)，預(yù)計(jì)年內(nèi)上線。

　　同時(shí)，愛奇藝IP消費(fèi)品由過去單一的IP授權(quán)升級(jí)為自營(yíng)和授權(quán)并行，整體收入同比增長(zhǎng)超100%。頭部劇集收藏卡牌帶動(dòng)自營(yíng)消費(fèi)品收入環(huán)比增長(zhǎng)超70%，組建自營(yíng)團(tuán)隊(duì)后產(chǎn)品線已經(jīng)從收藏卡牌拓展至更多品類；授權(quán)業(yè)務(wù)方面，《赴山海》授權(quán)合作商家超30個(gè)。位于揚(yáng)州和開封的愛奇藝樂園正在加緊建設(shè)中，揚(yáng)州樂園力爭(zhēng)明年初開業(yè)；第三家愛奇藝樂園將落地北京。

　　此外，愛奇藝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官龔宇在業(yè)績(jī)會(huì)上提到，AI在降低成本、提高廣告算法投放精準(zhǔn)度和轉(zhuǎn)化率、提高小說(shuō)評(píng)審效率等方向上均有作用。

　　回到當(dāng)下，政策亦正帶來(lái)一些利好。

　　此前，國(guó)家廣播電視總局印發(fā)實(shí)施《進(jìn)一步豐富電視大屏內(nèi)容 促進(jìn)廣電視聽內(nèi)容供給的若干舉措》，其中包括“取消40集上限”“不嚴(yán)格限制古裝劇數(shù)量”“抓好紀(jì)錄片精品制作”“大力支持精品優(yōu)秀動(dòng)畫片”等21條改革措施，被稱為“廣電21條”。

　　愛奇藝首席內(nèi)容官王曉暉在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，隨著“廣電21條”出臺(tái)了兩個(gè)多月，已經(jīng)有了一些積極的進(jìn)展。“包括廣電總局和省局對(duì)于重點(diǎn)項(xiàng)目也實(shí)施了同步的審查，試運(yùn)行了系列劇、季播劇、單元?jiǎng)　⑶榫跋矂〉阮愋偷膭∧?，邊審邊播的機(jī)制，以及其他優(yōu)化協(xié)審的機(jī)制等。”他說(shuō)。

　　王曉暉還表示，在新政策環(huán)境下，愛奇藝正積極創(chuàng)新內(nèi)容制作和播出模式?！靶抡?duì)整體影視行業(yè)的利好信號(hào)是清晰的。愛奇藝已經(jīng)有部分的項(xiàng)目了，也受益于政府的支持，更快速地達(dá)到了備播狀態(tài)。隨著項(xiàng)目制作有序推進(jìn)，我們也會(huì)逐步看到政策帶來(lái)的規(guī)?；晒！彼M(jìn)一步解釋。

　　眼下，《唐朝詭事錄之長(zhǎng)安》的火爆，或許給了愛奇藝在新財(cái)季回歸增長(zhǎng)的希望。而“廣電21條”看起來(lái)將為類似作品保駕護(hù)航。

　　總體來(lái)看，愛奇藝必須轉(zhuǎn)型，至少利好政策對(duì)此種進(jìn)程有著幫助。

　?。ㄗ髡撸嘿R泓源，李音樺 編輯：陶力）