（來源：中國商報）

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居民存款和非銀存款連續(xù)兩個月呈現(xiàn)“蹺蹺板”關(guān)系，存款搬家被市場解讀為“存款搬家”，還繼并與近期國內(nèi)股市行情聯(lián)系起來。續(xù)機

據(jù)了解，構(gòu)預(yù)所謂“存款搬家”，計月將再降政基點指的次調(diào)策利是居民部門將銀行存款轉(zhuǎn)移到其他資產(chǎn)類別的過程，包括股市、存款搬家銀行理財、還繼保險、續(xù)機信托、構(gòu)預(yù)基金等。計月將再降政基點

其中，次調(diào)策利“固收+”產(chǎn)品成零售端的存款搬家“香餑餑”，理財公司扎堆研發(fā)R3級產(chǎn)品，還繼熱度遠(yuǎn)超純債產(chǎn)品。續(xù)機不少人通過券商賬戶嘗試入市，也有人偏愛穩(wěn)健的政金債基金，還有人把黃金當(dāng)“避險底倉”。

從中國人民銀行近日公布的8月金融數(shù)據(jù)來看，8月，居民存款新增1100億元，同比少增6000億元，連續(xù)兩個月同比負(fù)增長。同時，8月非銀存款新增1.18萬億元，雖環(huán)比回落，但與去年同期相比仍大幅多增。另外，M1（狹義貨幣）-M2（廣義貨幣）剪刀差進一步收窄至2021年6月以來的最低值。

浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超表示，M1-M2剪刀差收窄反映資金活性增強，居民或企業(yè)將定期存款轉(zhuǎn)為活期，用于消費或投資理財。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，在M2分項中，非銀存款依舊是主要支撐，居民存款明顯偏低于季節(jié)性，或部分體現(xiàn)權(quán)益上漲后居民“存款搬家”的影響。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家郭磊認(rèn)為，從存款結(jié)構(gòu)看，居民存款大幅少增、非銀存款大幅多增的特征與7月類似，居民“存款搬家”趨勢在繼續(xù)強化。

華創(chuàng)證券表示，分部門來看，在權(quán)益市場修復(fù)的帶動下，8月非銀存款增加1.2萬億元，較2024年同期多增5500億元，延續(xù)7月以來的高增狀態(tài)；居民存款當(dāng)月新增1100億元，較去年同期少增6000億元（7月同比少增7800億元），2023年為定期存款增長的“大年”，當(dāng)前或為定期存款的集中到期高峰，權(quán)益市場情緒高漲或帶動居民存款搬家形成證券活期存放款等。

從未來趨勢看，“存款搬家”的動力仍將持續(xù)。一方面，大行存款利率下調(diào)后，中小銀行多輪“補降”。今年5月，國有六大行集體宣布下調(diào)人民幣存款掛牌利率。其中，定期整存整取一年期、二年期存款利率均下調(diào)15個基點，三年期和五年期存款利率均下調(diào)25個基點。隨后，包括中小銀行在內(nèi)的諸多銀行均下調(diào)了存款利率。下半年以來，包括村鎮(zhèn)銀行、城商行等在內(nèi)的多家銀行也紛紛調(diào)降存款利率；另一方面，理財市場產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，“固收 +”“政金債基金”等品類兼顧穩(wěn)健與收益，權(quán)益市場若持續(xù)回暖，還將吸引更多風(fēng)險承受能力較強的資金入場。

中國銀河證券發(fā)布的研報認(rèn)為，第四季度貨幣政策的優(yōu)先目標(biāo)仍然是經(jīng)濟增長和充分就業(yè)，貨幣寬松或超預(yù)期。預(yù)計10月將再次調(diào)降政策利率10—20個基點，從而引導(dǎo)LPR下行，并傳導(dǎo)至貸款、存款利率的進一步下行。

面對“存款搬家”熱，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，避免“盲目跟風(fēng)”，要根據(jù)自身風(fēng)險承受能力，搭建“穩(wěn)健+彈性”的分層組合。（馬文博）

中國商報綜合自第一財經(jīng)、財聯(lián)社、中國證券報

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