更諷刺的百億是，Altera曾是甩賣售股少全球第一大FPGA芯片廠商，也是年前Intel代工業(yè)務(wù)的重要客戶。當(dāng)年Intel收購它的億美元買億出核心目的，是入今希望借助FPGA技術(shù)強(qiáng)化自身在數(shù)據(jù)中心和AI計(jì)算市場的競爭力（FPGA可靈活適配不同計(jì)算任務(wù)，理論上能與CPU協(xié)同提升AI算力）。權(quán)年去多但現(xiàn)實(shí)很殘酷——FPGA并未如預(yù)期般在AI浪潮中爆發(fā)，到底失而Intel自身在先進(jìn)制程、百億AI芯片等關(guān)鍵戰(zhàn)場節(jié)節(jié)敗退，甩賣售股少最終只能忍痛割愛，年前將這個(gè)“包袱”甩給資本財(cái)團(tuán)。億美元買億出

值得注意的入今是，這并非Intel第一次“拆分求生”。權(quán)年去多此前，到底失其自動(dòng)駕駛芯片業(yè)務(wù)Mobileye也以類似方式獨(dú)立運(yùn)營并上市（盡管市值較巔峰期大幅縮水）。百億如今的Intel，似乎正用“拆東墻補(bǔ)西墻”的方式，試圖挽救搖搖欲墜的帝國。

Intel的“收購災(zāi)難史”：從McAfee到Altera，豪賭為何總翻車？

Altera的悲劇并非孤例?；乜催^去十幾年，Intel在資本市場上可謂“買買買”不斷，但多數(shù)收購最終都成了“負(fù)資產(chǎn)”：

• 77億美元收購McAfee（2010年）

  彼時(shí)網(wǎng)絡(luò)安全需求崛起，Intel豪擲近80億美元買下安全軟件巨頭McAfee，希望將安全技術(shù)融入芯片。但最終，McAfee與Intel主業(yè)協(xié)同困難，業(yè)績持續(xù)低迷，Intel后來不得不分拆其部分業(yè)務(wù)，剩余股權(quán)價(jià)值縮水至不足當(dāng)初的1/3。

• 167億美元收購Altera（2015年）

  如前所述，本想借FPGA押注AI和數(shù)據(jù)中心，卻因技術(shù)路線偏差+市場需求不及預(yù)期，最終淪為“燙手山芋”。

• 其他小規(guī)模收購（如AI初創(chuàng)公司Habana Labs等）

  即便在AI風(fēng)口期，Intel雖收購了以色列AI芯片公司Habana Labs（20億美元），但未能有效整合資源，市場份額被英偉達(dá)、AMD等對手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開。

這些案例共同指向一個(gè)殘酷事實(shí)：Intel的收購邏輯常基于“補(bǔ)短板”或“追熱點(diǎn)”，卻缺乏對技術(shù)趨勢的精準(zhǔn)判斷和后續(xù)整合能力。更致命的是，每一次失敗收購都消耗了大量現(xiàn)金和戰(zhàn)略資源，進(jìn)一步拖累了其在核心業(yè)務(wù)（如CPU、先進(jìn)制程）上的投入。

深層次崩塌：英特爾為何從“芯片之王”走到今天？

Altera的出售只是Intel困境的冰山一角。這家曾統(tǒng)治PC時(shí)代、坐擁全球CPU市場80%份額的“芯片之王”，如今不僅丟掉了移動(dòng)端（智能手機(jī)芯片幾乎為零）、AI算力（英偉達(dá)GPU壟斷市場）、先進(jìn)制程（臺(tái)積電3nm/5nm遙遙領(lǐng)先），甚至連最核心的PC CPU市場也被AMD步步蠶食（份額一度跌破70%）。

1. 戰(zhàn)略失誤：錯(cuò)過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，放棄GPU/AI先機(jī)

• 移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代（2010年后）

  當(dāng)智能手機(jī)爆發(fā)時(shí)，Intel執(zhí)著于高功耗的x86架構(gòu)芯片，拒絕為蘋果iPhone提供處理器（最終訂單落入ARM陣營的高通、聯(lián)發(fā)科手中），眼睜睜看著移動(dòng)芯片市場被ARM生態(tài)壟斷。

• GPU與AI計(jì)算（2015年后）

  當(dāng)AI訓(xùn)練依賴GPU的趨勢明朗化時(shí)，Intel仍押注CPU+FPGA的“保守路線”，未能及時(shí)推出有競爭力的AI專用芯片（如英偉達(dá)的CUDA生態(tài)+GPU組合）。即便后來收購Habana Labs試圖追趕，卻因內(nèi)部研發(fā)效率低下、生態(tài)建設(shè)緩慢，最終不了了之。

2. 主陣地失守：CPU霸權(quán)被AMD蠶食，制程落后一代以上

• PC CPU市場

  曾經(jīng)“Intel Inside”是品質(zhì)象征，但近年來AMD憑借Zen架構(gòu)翻身，其Ryzen系列處理器在性能、性價(jià)比上全面超越Intel，市場份額從不足20%飆升至近30%（部分季度甚至更高）。

• 先進(jìn)制程競賽

  Intel曾是半導(dǎo)體制造工藝的領(lǐng)軍者（10nm、7nm曾領(lǐng)先），但近年來因研發(fā)受阻、量產(chǎn)延期，制程進(jìn)度大幅落后——臺(tái)積電已量產(chǎn)3nm并推進(jìn)2nm，而Intel的“18A（相當(dāng)于2nm）”直到2025年才計(jì)劃量產(chǎn)，且良率、客戶訂單仍存疑。更尷尬的是，連自家高端處理器（如服務(wù)器芯片）都開始委托臺(tái)積電代工。

管理與文化：無能的董事會(huì)+腐朽的制度

Intel的衰落絕非單純的技術(shù)問題，更深層的病灶在于公司治理失效：

• 董事會(huì)決策短視

  過去十年，Intel董事會(huì)多次更換CEO（如科再奇因丑聞下臺(tái)、司睿博被批“財(cái)務(wù)導(dǎo)向”），戰(zhàn)略搖擺不定——時(shí)而押注存儲(chǔ)芯片（如收購美光失敗），時(shí)而聚焦代工業(yè)務(wù)（IDM 2.0戰(zhàn)略），卻始終未能聚焦核心優(yōu)勢。

• 官僚文化窒息創(chuàng)新

  據(jù)內(nèi)部員工透露，Intel的研發(fā)流程冗長、跨部門協(xié)作低效，“PPT文化”盛行（高層更關(guān)注短期財(cái)報(bào)而非長期技術(shù)突破）。相比之下，英偉達(dá)、AMD等競爭對手以靈活的團(tuán)隊(duì)協(xié)作和快速迭代著稱。

• 創(chuàng)始人基因消失

  早年Intel由摩爾（摩爾定律提出者）、格魯夫（鐵腕管理者）等傳奇人物帶領(lǐng)，如今管理層缺乏技術(shù)遠(yuǎn)見和變革魄力，面對危機(jī)時(shí)反應(yīng)遲緩（如應(yīng)對AI浪潮時(shí)動(dòng)作慢了至少3年）。

未來：拆分自救能否拯救英特爾？

目前，Intel正試圖通過一系列激進(jìn)改革自救：

• 重啟代工業(yè)務(wù)（IDM 2.0）

  投資數(shù)百億美元建晶圓廠，承接外部訂單（如為AWS、高通等代工），但面臨臺(tái)積電、三星的激烈競爭，短期內(nèi)難見成效。

• 聚焦核心業(yè)務(wù)

  剝離非盈利資產(chǎn)（如出售Altera、計(jì)劃出售蜂窩調(diào)制解調(diào)器業(yè)務(wù)），集中資源攻堅(jiān)高性能CPU和AI芯片。

• Pat Gelsinger的“復(fù)興計(jì)劃”

  新任CEO帕特·基辛格（曾主導(dǎo)Intel酷睿架構(gòu)）上任后提出“四年五制程”目標(biāo)，但截至目前，其承諾的18A/20A制程仍未大規(guī)模落地，市場信心不足。

然而，這些努力能否扭轉(zhuǎn)頹勢仍是未知數(shù)。畢竟，在半導(dǎo)體這個(gè)“贏者通吃”的行業(yè)，一旦在關(guān)鍵技術(shù)（如先進(jìn)制程、AI算力）上掉隊(duì)，追趕的難度呈指數(shù)級上升。如今的Intel，更像一位試圖靠“拆東墻補(bǔ)西墻”維持體面的沒落貴族——除非能徹底重構(gòu)企業(yè)文化、重塑技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)力，否則“芯片之王”的王冠，或許真的要易主了。

從167億美元收購Altera到如今33億美元虧本甩賣，從PC時(shí)代的絕對霸主到AI、移動(dòng)端的邊緣玩家，Intel的興衰史堪稱科技行業(yè)的經(jīng)典案例。它提醒我們：沒有永遠(yuǎn)的王者，只有持續(xù)的創(chuàng)新。當(dāng)一家企業(yè)沉迷于過去的輝煌、忽視技術(shù)變革的浪潮時(shí)，再龐大的商業(yè)帝國也可能在一夜之間崩塌。Intel的未來會(huì)怎樣？時(shí)間會(huì)給出答案，但至少此刻，它的“自救之路”，依然布滿荊棘。

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