“我們在各方面均嚴格遵守法律法規(guī)。中國結(jié)我們將繼續(xù)與各相關(guān)政府機構(gòu)通力合作，黃仁配合其評估出口管制對商業(yè)市場競爭的錯失影響?！?月16日，獨無達英偉達方面就被進一步調(diào)查一事回應(yīng)《華夏時報》記者。市場9月15日，英偉國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布消息稱，展陷英偉達因壟斷行為將被進一步實施調(diào)查。僵局

盡管在全球AI芯片市場占絕對優(yōu)勢，中國結(jié)英偉達在中國市場的黃仁發(fā)展卻波折不斷：早前，美國的錯失芯片禁令讓英偉達的高端芯片與中國市場失之交臂；7月，該公司因算力芯片存在嚴重安全隱患被國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室約談；如今又因壟斷面臨國家市場監(jiān)督管理總局的獨無達進一步調(diào)查，可能面臨高額罰金。市場

英偉達專為中國市場推出的英偉H20芯片前途未卜，而游戲等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模有限，展陷無法抵消AI芯片業(yè)務(wù)受挫帶來的損失，面向機器人市場的套件和量產(chǎn)級模組能產(chǎn)生多大收益還未可知。伴隨著國產(chǎn)芯片替代步伐加快，英偉達在中國市場正面臨前所未有的多重挑戰(zhàn)。

被進一步調(diào)查

國家市場監(jiān)督管理總局9月15日發(fā)布消息：“近日，經(jīng)初步調(diào)查，英偉達公司違反《中華人民共和國反壟斷法》和《市場監(jiān)管總局關(guān)于附加限制性條件批準英偉達公司收購邁絡(luò)思科技有限公司股權(quán)案反壟斷審查決定的公告》，市場監(jiān)管總局依法決定對其實施進一步調(diào)查?！?/p>

這里提到“進一步調(diào)查”，是因為早在去年12月，國家市場監(jiān)督管理總局就發(fā)布了對英偉達開展立案調(diào)查的消息。

此事最早要追溯到6年前。2019年3月，英偉達宣布對邁絡(luò)思科技有限公司（下稱“Mellanox”）進行收購。根據(jù)協(xié)議，英偉達以每股125美元的現(xiàn)金價格收購Mellanox所有已發(fā)行和流通中的普通股，收購總價約達69億美元。

2020年4月16日，國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布《市場監(jiān)管總局關(guān)于附加限制性條件批準英偉達公司收購邁絡(luò)思科技有限公司股權(quán)案反壟斷審查決定的公告》，稱收到英偉達收購Mellanox股權(quán)案的經(jīng)營者集中反壟斷申報，經(jīng)審查，市場監(jiān)管總局決定附加限制性條件批準此項經(jīng)營者集中。

附加限制性條件包括的是一些英偉達、Mellanox和集中后實體需要履行的義務(wù)，如：向中國市場銷售英偉達GPU加速器與Mellanox高速網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)設(shè)備時，不得以任何方式強制進行搭售，或者附加任何其他不合理的交易條件；不得阻礙或限制客戶單獨購買或使用上述產(chǎn)品；依據(jù)公平、合理、無歧視原則向中國市場繼續(xù)供應(yīng)英偉達GPU加速器、Mellanox高速網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)設(shè)備和相關(guān)軟件、配件等。

不過，眾所周知，受美國芯片禁令的影響，英偉達高端GPU已對中國市場斷供，這兩年對華出售的都是“閹割版”的產(chǎn)品。

參考之前因壟斷行為被調(diào)查的事件，英偉達最可能面臨的就是罰款。

罰款金額視情節(jié)嚴重程度來定。根據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》第五十八條條款，經(jīng)營者違反本法規(guī)定實施集中，且具有或者可能具有排除、限制競爭效果的，處上一年度銷售額百分之十以下的罰款；不具有排除、限制競爭效果的，處五百萬元以下的罰款。如果被認定情節(jié)特別嚴重、影響特別惡劣、造成特別嚴重后果，按照《中華人民共和國反壟斷法》第六十三條規(guī)定，國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機構(gòu)可以按第五十八條等規(guī)定罰款數(shù)額的二倍以上五倍以下確定具體罰款數(shù)額。

除了罰款，英偉達在中國的聲譽可能進一步受損。艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對《華夏時報》記者表示，反壟斷進一步調(diào)查的消息一宣布，就意味著這家企業(yè)在品牌聲譽上會受到影響，在企業(yè)客戶中的形象也會受損，而英偉達的下游客戶對于采購可能也會產(chǎn)生一種觀望，甚至縮小采購規(guī)模，或直接尋找替代品，這對于該公司來說也是一種損失。

此外，張毅分析指出，如果最終調(diào)查認定英偉達存在嚴重違規(guī)情節(jié)，英偉達可能會重新審視全球市場策略，調(diào)整在華的經(jīng)營方式，以尋求符合中國法律、法規(guī)以及監(jiān)管的要求。

在華發(fā)展困局

英偉達在芯片市場深耕多年，這兩年終于將其在GPU與CUDA生態(tài)上的長期戰(zhàn)略投入，徹底轉(zhuǎn)化為在全球AI算力市場的壓倒性優(yōu)勢，然而在中國市場，該公司的路走得并不平順，無法充分發(fā)揮其自身優(yōu)勢。

一開始是因為美國的芯片禁令，這導(dǎo)致英偉達的高端芯片無法出售給中國企業(yè)，其在華收入占整體收入的比例直線下滑。

而去年年底以來，英偉達在中國市場又先后被調(diào)查、約談，這為其未來在華的發(fā)展增添了一絲不確定性。7月底，由于英偉達算力芯片被曝出存在嚴重安全問題，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布消息稱約談了該公司，要求英偉達就對華銷售的H20算力芯片漏洞后門安全風(fēng)險問題進行說明并提交相關(guān)證明材料。

英偉達對中國近兩年AI市場的預(yù)期是500億美元，所以該公司對中國市場無疑是十分看重的。今年7月，英偉達創(chuàng)始人黃仁勛在接受媒體采訪時曾表示，中國不是眾多市場中的一個，而是一個獨一無二的市場，這個市場的活力、創(chuàng)新能力、發(fā)展勢頭，以及產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度，都是絕無僅有的。

目前，英偉達還在尋求恢復(fù)面向中國市場的供貨。該公司高管不久前表示，今年8月，美國政府允許英偉達將特定的H20產(chǎn)品出售給特定的中國客戶，但截至上月財報（截至2025年7月27日的季度）發(fā)布，該公司還沒有基于許可證出貨任何H20產(chǎn)品。

至于何時能正式恢復(fù)H20面向中國市場的供貨，《華夏時報》記者就此采訪了英偉達方面，對方未就此給出回應(yīng)。

不過，即便H20重返中國市場，恐怕也難復(fù)昔日熱度。隨著國產(chǎn)芯片替代潮迭起，本就是“閹割版”芯片的H20，優(yōu)勢也大大減弱。深度科技研究院院長張孝榮表示，如果H20恢復(fù)銷售，一些對算力有急切需求的企業(yè)會進行購買，但中國市場可能不會買很多，除了數(shù)量有限，也有國產(chǎn)替代和性能的因素。

在國產(chǎn)替代浪潮中，相關(guān)企業(yè)受到的利好是肉眼可見的，最具代表性的企業(yè)便是寒武紀。近日，該公司去年還大額虧損，今年上半年已經(jīng)盈利超10億元，營收甚至同比暴漲4347.82%，其股價更是一度超過貴州茅臺成為A股之“王”。

而英偉達本身除了AI芯片之外的業(yè)務(wù)，顯然是無法彌補這部分損失的。據(jù)英偉達財報，目前其第一大收入便是數(shù)據(jù)中心，游戲業(yè)務(wù)的收入只有數(shù)據(jù)中心收入的約1/10，專業(yè)視覺和汽車業(yè)務(wù)的體量就相對更小了。

受被調(diào)查消息影響，當(dāng)?shù)貢r間9月15日盤前，英偉達股價直線下挫，跌幅一度擴大至2.4%，開盤后有所回升，當(dāng)日收盤其股價下跌0.04%至177.75美元/股，市值為4.32萬億美元，仍居全球市值第一的位置。

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