專題：聚焦2025年第三季度美股財(cái)報(bào)

　　快手（HKEX： 1024）今日發(fā)布了截至9月30日的快手2025年第三季度財(cái)報(bào)：營(yíng)收為356億元，同比增長(zhǎng)14.2%。高管凈利潤(rùn)為45億元，解讀I今計(jì)億而2024年同期凈利潤(rùn)為33億元。年全年收非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量，入預(yù)調(diào)整后的美元凈利潤(rùn)為49.86億元，而2024年同期調(diào)整后的快手凈利潤(rùn)為39.48億元。

　　詳見(jiàn)：快手第三季度營(yíng)收356億元 經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)50億元

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，高管快手科技聯(lián)合創(chuàng)始人、解讀I今計(jì)億執(zhí)行董事、年全年收首席執(zhí)行官程一笑，入預(yù)CFO金秉等高管出席了隨后舉行的美元財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，快手并回答分析師提問(wèn)．

　　以下即為本次電話會(huì)議分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

　　瑞銀集團(tuán)分析師Felix Liu：首先恭喜公司第三季度非常強(qiáng)勁的高管業(yè)績(jī)。我的解讀I今計(jì)億問(wèn)題有關(guān)可靈AI。市場(chǎng)對(duì)視頻生成AI行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局非常關(guān)注。我想請(qǐng)問(wèn)管理層，可靈AI的競(jìng)爭(zhēng)策略以及下一步迭代的方向是什么？在Sora 2出臺(tái)之后，管理層如何看待未來(lái)視頻AI生成的發(fā)展方向，以及后續(xù)to C端的機(jī)會(huì)？

　　程一笑：目前，我們看到視頻生成賽道出現(xiàn)了很多參與者，包括其他互聯(lián)網(wǎng)大廠和一些初創(chuàng)公司，這也說(shuō)明視頻生成是一個(gè)非常好的、有潛力的賽道。但同時(shí)，我們也認(rèn)為視頻生成在產(chǎn)品和技術(shù)層面都遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到成熟的地步，眾多參與者的出現(xiàn)也會(huì)將視頻生成行業(yè)進(jìn)步的速度提速，更好地滿足用戶需求，滲透更多的應(yīng)用場(chǎng)景，共同把行業(yè)的蛋糕做大。

　　接下來(lái)我想分享一下可靈AI的產(chǎn)品定位和競(jìng)爭(zhēng)策略。首先，我們的目標(biāo)是聚焦的?？伸`AI的愿景是讓每個(gè)人都能用AI講出好故事。我們會(huì)圍繞“AI影視創(chuàng)作”這個(gè)目標(biāo)聚焦資源，深入技術(shù)和產(chǎn)品的能力。視頻模型和大語(yǔ)言模型在本質(zhì)上都是在往世界模型演進(jìn)，而我們認(rèn)為視頻模型將是世界模型的核心技術(shù)。整個(gè)行業(yè)除了影視創(chuàng)作，還有很多其他的應(yīng)用方向，比如互動(dòng)場(chǎng)景、產(chǎn)生數(shù)據(jù)等等。我們會(huì)在各應(yīng)用場(chǎng)景滲透的模型和產(chǎn)品能力上保持敏銳。但目前，我們還是階段性地聚焦在我們的核心目標(biāo)，即“AI影視創(chuàng)作場(chǎng)景”中。

　　圍繞這個(gè)目標(biāo)，我們一直并持續(xù)在打造的是技術(shù)領(lǐng)先性和產(chǎn)品想象力。對(duì)比語(yǔ)言模型，視頻生成模型有兩個(gè)特點(diǎn)。一是復(fù)雜性高。語(yǔ)言模型的宏觀結(jié)構(gòu)是相對(duì)簡(jiǎn)單的，而視頻模型就是由很多不同的模塊組成的。復(fù)雜的系統(tǒng)也意味著有大量的技術(shù)攻堅(jiān)和創(chuàng)新空間。第二個(gè)特點(diǎn)是，視頻生成是開(kāi)放性問(wèn)題。例如輸入端可以包括文本、圖像、聲音和運(yùn)動(dòng)軌跡等，輸出端可以是圖像、視頻、聲音等多種模態(tài)?！皬?fù)雜性”和“開(kāi)放性”這兩個(gè)特點(diǎn)就意味著里面的技術(shù)和產(chǎn)品選型的空間自由度更大，也就意味著技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新都有比較大的空間。

　　可靈AI一直在努力實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品想象力、用戶需求洞察和技術(shù)邊界突破這三者結(jié)合。比如，今年四月我們發(fā)布了MVL（Multi-modal Visual Language，多模態(tài)視覺(jué)語(yǔ)言）的多模態(tài)交互形式。圍繞這個(gè)方向，我們將持續(xù)升級(jí)基礎(chǔ)模型和產(chǎn)品能力，探索更多的多模態(tài)模型產(chǎn)品。

　　除了在技術(shù)和產(chǎn)品層面的持續(xù)突破之外，我們也通過(guò)豐富的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)構(gòu)建起了全鏈路的創(chuàng)作者成長(zhǎng)機(jī)制和繁榮的生態(tài)創(chuàng)作生態(tài)。例如“可靈AI未來(lái)合伙人計(jì)劃”，通過(guò)整合快手與可靈AI的核心資源，為創(chuàng)業(yè)者精準(zhǔn)匹配多場(chǎng)景、高價(jià)值的商單，服務(wù)對(duì)象包括NBA和蜜雪冰城等知名品牌。近期，我們還以“NEXTGEN全球新影像創(chuàng)作大賽”為契機(jī)，讓可靈AI的創(chuàng)作者在釜山、戛納和東京國(guó)際影視節(jié)展獲得更多曝光，同時(shí)也不斷擴(kuò)展可靈AI產(chǎn)品的品牌影響力。

　　而關(guān)于近期大家熱議的Sora 2，它不僅在多個(gè)層面實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破，更與社交互動(dòng)功能深度融合，加快了C端消費(fèi)級(jí)AI應(yīng)用落地，這也讓我們對(duì)視頻生成未來(lái)的商業(yè)化規(guī)模更有信心。雖然當(dāng)前我們的主要精力仍然是面向?qū)I(yè)創(chuàng)作者，提升其使用體驗(yàn)和付費(fèi)意愿，但我們也會(huì)保持在C端應(yīng)用場(chǎng)景的探索，在未來(lái)合適的時(shí)間點(diǎn)，將可靈AI的技術(shù)能力進(jìn)一步產(chǎn)品化，并與社交互動(dòng)結(jié)合，加速C端應(yīng)用的商業(yè)化。

　　高盛分析師Lincoln Kong：我的問(wèn)題有關(guān)AI賦能。除了可靈AI和前面簡(jiǎn)報(bào)中管理層重點(diǎn)提到的OneRec在線上營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)方面的賦能以外，能否請(qǐng)管理層再與我們分享一下，AI大模型在內(nèi)容生態(tài)和內(nèi)部降本增效方面，目前還取得了哪些進(jìn)展？

　　程一笑：2025年被廣泛視為AI走向深度應(yīng)用的關(guān)鍵元年。在這一年里，以“多模態(tài)生成智能體”為代表的AI技術(shù)不斷探索，變得更豐富高效，也更貼合用戶需求的應(yīng)用形態(tài)。AI技術(shù)正在走向產(chǎn)業(yè)及價(jià)值的系統(tǒng)性兌現(xiàn)。我們也在這樣的大背景下，逐步構(gòu)建起一套“以用戶需求為核心、立足現(xiàn)有業(yè)務(wù)場(chǎng)景、加速AI落地”的完整技術(shù)與應(yīng)用體系，賦能內(nèi)容生態(tài)、商業(yè)生態(tài)和內(nèi)部組織基建。

　　在生態(tài)賦能方面。AI技術(shù)已全面滲透到快手的各個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景，包括內(nèi)容與用戶理解、內(nèi)容生成和內(nèi)容推薦等。在內(nèi)容與用戶興趣理解方面，我們自主研發(fā)的多模態(tài)大語(yǔ)言模型展現(xiàn)出較強(qiáng)的視頻理解能力。基于該模型，我們驅(qū)動(dòng)了短視頻與直播內(nèi)容理解體系的系統(tǒng)化升級(jí)，推出了下一代標(biāo)簽體系TagNet，實(shí)現(xiàn)了更精準(zhǔn)、更全面的內(nèi)容理解，目前已經(jīng)在內(nèi)容冷啟動(dòng)、內(nèi)容多樣性建設(shè)、興趣探索等多個(gè)核心應(yīng)用場(chǎng)景帶來(lái)了人均App使用時(shí)長(zhǎng)的提升。

　　在內(nèi)容生成上，可靈AI賦能大眾創(chuàng)作者。我們也看到站內(nèi)AIGC（人工智能生成內(nèi)容）短視頻內(nèi)容VV量（瀏覽量）提升非常明顯。

　　在最核心的內(nèi)容推薦方面。本季度通過(guò)持續(xù)升級(jí)端到端生成式推薦大模型OneRec，我們進(jìn)一步突破了生成式推薦系統(tǒng)的邊界，推出下一代OneRec-Think大模型，引入大語(yǔ)言模型（LLM）的推理能力，通過(guò)將對(duì)話推理、個(gè)性化推薦與實(shí)時(shí)反饋機(jī)制集成到一個(gè)模型中，進(jìn)一步增強(qiáng)推薦的準(zhǔn)確性和用戶信任度。

　　為業(yè)務(wù)賦能方面，AI技術(shù)也在內(nèi)部組織基建和提效方面發(fā)揮著重要作用。我們自主研發(fā)的AI編程產(chǎn)品CodeFlicker已經(jīng)成為快手工程師日常高頻使用的智能開(kāi)發(fā)工具，形成智能單測(cè)生成、智能代碼評(píng)審、智能測(cè)試用例生成等多個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景的支撐。目前，快手新增代碼中由CodeFlicker生成的比例已經(jīng)接近30%。

　　在內(nèi)容審核方面，我們已將AI大模型應(yīng)用于用戶畫(huà)像、內(nèi)容識(shí)別、評(píng)論識(shí)別等多個(gè)場(chǎng)景，并借助思維鏈和強(qiáng)化學(xué)習(xí)技術(shù)，提高審核大模型能力。目前，平臺(tái)內(nèi)容通過(guò)AI初審率超過(guò)了99%，大幅節(jié)約相關(guān)成本的同時(shí)，也提升了審核效率和質(zhì)量。此外，我們的客服團(tuán)隊(duì)也借助AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)了用戶咨詢前置分流、智能輔助和知識(shí)沉淀等高效賦能。目前，超過(guò)70%的用戶咨詢量直接由AI智能客服完成、響應(yīng)并解決。

　　總之，我們看到，從“AI技術(shù)創(chuàng)新—應(yīng)用落地—營(yíng)收增長(zhǎng)”的良性循環(huán)正在快手內(nèi)部形成。從長(zhǎng)期來(lái)看，我們相信這種全方位的AI應(yīng)用型生態(tài)能夠使快手具備更強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)性和增長(zhǎng)潛力。

　　（持續(xù)更新中。。。）