下周晚些時(shí)候發(fā)布的華爾或美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)報(bào)告，將為評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康狀況提供關(guān)鍵依據(jù)，街前降息同時(shí)也將檢驗(yàn)投資者對(duì) “美聯(lián)儲(chǔ)即將降息” 的瞻美信心 —— 正是這一預(yù)期推動(dòng)美國(guó)股票市場(chǎng)攀升至歷史高點(diǎn)。

　　上月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外疲軟，國(guó)業(yè)市場(chǎng)因此預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在 9 月的數(shù)據(jù)水股市仍勢(shì)下一次會(huì)議上重啟降息。盡管通脹擔(dān)憂(yōu)仍存，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)仍可能采取行動(dòng)以支撐勞動(dòng)力市場(chǎng)。潑冷

　　法國(guó)外貿(mào)銀行投資管理解決方案公司（Natixis Investment Managers Solutions）首席投資組合策略師杰克?亞納謝維奇（Jack Janasiewicz）表示：“下周五發(fā)布的現(xiàn)反 8 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告若表現(xiàn)疲軟，可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的彈態(tài)擔(dān)憂(yōu)，但也可能促使市場(chǎng)納入‘更激進(jìn)降息’的華爾或預(yù)期?！?/p>

　　他指出：“降息的街前降息影響或許會(huì)蓋過(guò)勞動(dòng)力市場(chǎng)溫和放緩的影響，這很可能為經(jīng)濟(jì)乃至股票市場(chǎng)提供支撐。瞻美”

　　自今年 4 月觸及年內(nèi)低點(diǎn)以來(lái)，國(guó)業(yè)美國(guó)股票市場(chǎng)持續(xù)走高。數(shù)據(jù)水股市仍勢(shì)投資者已不再擔(dān)憂(yōu)美國(guó)總統(tǒng)唐納德?特朗普的預(yù)期關(guān)稅政策會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，與此同時(shí)，大量科技股及其他板塊股票因市場(chǎng)對(duì)人工智能商業(yè)潛力的樂(lè)觀預(yù)期而受益。

　　周五美股指數(shù)走低，人工智能相關(guān)個(gè)股下跌加劇了近期科技股的波動(dòng)態(tài)勢(shì)。權(quán)重芯片制造商博通公司將于周四發(fā)布財(cái)報(bào)。盡管如此，基準(zhǔn)股指標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)在傳統(tǒng)上表現(xiàn)頗具挑戰(zhàn)性的 8 月仍上漲 1.9%，年內(nèi)漲幅升至約 10%，接近歷史高點(diǎn)。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前時(shí)段的市場(chǎng)仍處于風(fēng)險(xiǎn)較高的區(qū)間。據(jù)《股票交易者年鑒》（Stock Trader‘s Almanac）數(shù)據(jù)，過(guò)去 35 年間，9 月是標(biāo)普 500 指數(shù)全年表現(xiàn)最差的月份，期間平均跌幅達(dá) 0.8%；35 個(gè) 9 月中，該指數(shù)有 18 次出現(xiàn)下跌，是唯一在這一時(shí)期下跌次數(shù)多于上漲次數(shù)的月份。

　　非農(nóng)就業(yè)報(bào)告是 9 月發(fā)布的首份重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。調(diào)查顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì) 8 月美國(guó)新增就業(yè)崗位 7.5 萬(wàn)個(gè)。在 7 月的報(bào)告中，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)僅新增 7.3 萬(wàn)個(gè)，數(shù)據(jù)意外疲軟，且前兩個(gè)月的就業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)還被大幅下修，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)。

　　宏利投資管理公司（Manulife Investment Management）全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼宏觀策略主管亞歷克斯?格拉西諾（Alex Grassino）表示，他預(yù)計(jì)就業(yè)報(bào)告中的多項(xiàng)指標(biāo)（如失業(yè)率、時(shí)薪等）“將傳遞出一致信號(hào)，即美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)已出現(xiàn)降溫”。

　　7 月疲軟的就業(yè)報(bào)告推升了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ) 9 月降息的預(yù)期，而美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆?鮑威爾近期稱(chēng) “就業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升” 后，這一預(yù)期進(jìn)一步鞏固。

　　倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）數(shù)據(jù)顯示，截至周五，聯(lián)邦基金市場(chǎng)顯示，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在 9 月 16 日至 17 日的會(huì)議上降息 25 個(gè)基點(diǎn)的概率達(dá) 89%。

　　大都會(huì)人壽投資管理公司（MetLife Investment Management）首席市場(chǎng)策略師德魯?馬圖斯（Drew Matus）表示：“只有就業(yè)報(bào)告呈現(xiàn)全面強(qiáng)勁的態(tài)勢(shì)，才可能促使美聯(lián)儲(chǔ)重新考慮降息計(jì)劃，而出現(xiàn)這種情況的概率相當(dāng)?shù)汀！?/p>

　　他補(bǔ)充道：“即便報(bào)告表現(xiàn)平平，也不會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)降息。”

　　盡管 9 月降息似乎已基本確定，但就業(yè)數(shù)據(jù)仍可能影響市場(chǎng)對(duì)未來(lái)數(shù)月降息幅度的預(yù)期。聯(lián)邦基金顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)到 12 月，美聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)降息幅度約為 55 個(gè)基點(diǎn)，略多于兩次標(biāo)準(zhǔn)幅度（每次 25 個(gè)基點(diǎn)）的降息。

　　除就業(yè)數(shù)據(jù)外，美聯(lián)儲(chǔ)的其他動(dòng)態(tài)也將成為下周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。此前，特朗普試圖解雇美聯(lián)儲(chǔ)理事莉薩?庫(kù)克（Lisa Cook），以推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)人事調(diào)整；庫(kù)克已于周四提起訴訟，稱(chēng)特朗普無(wú)權(quán)將其免職。

　　在此之前，特朗普已連續(xù)數(shù)月抨擊美聯(lián)儲(chǔ)，尤其不滿(mǎn)鮑威爾未按其意愿大幅降息。此次事件再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)公信力及 “不受政治壓力影響制定貨幣政策能力” 的擔(dān)憂(yōu)。

　　格拉西諾表示，盡管當(dāng)前形勢(shì)加劇了資本市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的猜測(cè)，但 “目前來(lái)看，這些風(fēng)險(xiǎn)或許已被合理定價(jià)”。

　　“傳統(tǒng)市場(chǎng)參與者曾視為理所當(dāng)然的諸多事情，如今正受到質(zhì)疑，” 他指出，“隨著這些問(wèn)題浮現(xiàn)，潛在的尾部風(fēng)險(xiǎn)范圍也在擴(kuò)大?！?/p>

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