工商銀行金條 中新經(jīng)緯 魏薇攝

　　為啥大家更熱衷買(mǎi)金條而非金飾？突破“首飾金雖然同屬安全資產(chǎn)，但其相對(duì)金條金幣更凸顯消費(fèi)屬性而非資產(chǎn)貯藏的美元金融屬性。相較金條而言，意味首飾金具有更高的突破工藝藝術(shù)溢價(jià)，買(mǎi)賣(mài)差價(jià)更大，美元投資靈活性更低。意味”中國(guó)外匯投資研究院研究總監(jiān)李鋼對(duì)中新經(jīng)緯表示。突破

　　中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英告訴中新經(jīng)緯，美元過(guò)去，意味消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)金飾主要是突破基于情感價(jià)值與自我滿足的消費(fèi)需求。而現(xiàn)在，美元越來(lái)越多的意味消費(fèi)者變得更加聰明，開(kāi)始將消費(fèi)與投資需求相結(jié)合，突破通過(guò)購(gòu)買(mǎi)金條或相關(guān)投資產(chǎn)品以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。美元這一轉(zhuǎn)變反映出大眾投資意識(shí)的意味顯著提升。

　　此外，金飾加工有損耗，還有加工費(fèi)，不同渠道的回收規(guī)則也各不相同。所以，購(gòu)買(mǎi)金飾指望靠它賺錢(qián)，通常來(lái)說(shuō)不太現(xiàn)實(shí)。

　　商品型黃金ETF創(chuàng)最強(qiáng)季度表現(xiàn)

　　如果說(shuō)實(shí)物金需要考慮保管成本和變現(xiàn)流程，那黃金ETF就省去了這些麻煩。

　　據(jù)Wind，黃金ETF主要分為商品型黃金ETF和黃金股ETF。前者主要投資于實(shí)物黃金或與金價(jià)掛鉤的金融衍生品，后者則跟蹤黃金產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司。

　　前述報(bào)告稱，中國(guó)市場(chǎng)商品型黃金ETF創(chuàng)有記錄以來(lái)最強(qiáng)勁的季度表現(xiàn)，二季度流入464億元人民幣（合65億美元），持倉(cāng)增加61噸。上半年，其資產(chǎn)管理總規(guī)模飆升116%至1525億元人民幣（合213億美元），總持倉(cāng)躍升74%至200噸。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上共有14只商品型黃金ETF。其中，華安黃金ETF以574億元規(guī)模穩(wěn)居榜首，年內(nèi)規(guī)模激增超280億元。

　　這14只ETF年初至今的收益率均在27%至30%之間；同期國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格漲幅約33%。

　　為何商品型黃金ETF漲幅不如國(guó)際現(xiàn)貨黃金？蘇商銀行特約研究員武澤偉告訴中新經(jīng)緯，商品型黃金ETF主要投資的是中國(guó)國(guó)內(nèi)品種。黃金是一種美元計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品，但美元由于美聯(lián)儲(chǔ)降息處于貶值周期，因此人民幣升值導(dǎo)致國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格上漲承壓。雖然近期國(guó)際金價(jià)創(chuàng)出歷史新高，但中國(guó)國(guó)內(nèi)金價(jià)相較年初高點(diǎn)仍有距離，因此商品型黃金ETF收益率未能跑贏國(guó)際現(xiàn)貨黃金漲幅。

　　上海黃金交易所Au99.99行情走勢(shì) 來(lái)源：上海黃金交易所

　　此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，12只黃金股ETF年初至今的收益率在55%至66%左右，遠(yuǎn)超商品型黃金ETF。

　　武澤偉表示，黃金股ETF投資的主要是黃金板塊股票，年初以來(lái)A股行情向好，黃金價(jià)格上漲使得黃金股業(yè)績(jī)同比大增，黃金股經(jīng)歷了業(yè)績(jī)與估值并升的戴維斯雙擊（注：一種通過(guò)公司盈利增長(zhǎng)和估值提升雙重驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)投資收益倍增的策略），股價(jià)漲幅遠(yuǎn)大于金價(jià)漲幅，所以黃金股ETF收益率遠(yuǎn)超商品型黃金ETF。

　　股市、匯市跟著“起舞”

　　國(guó)際金價(jià)大漲，匯市和股市也跟著有變化。通常來(lái)講，美元和黃金價(jià)格之間呈現(xiàn)著“蹺蹺板”效應(yīng)，美元表現(xiàn)弱，就給黃金價(jià)格上漲“騰空間”。最近，隨著國(guó)際金價(jià)飆升，8月29日，離岸人民幣匯率也直線拉升，最高漲至7.1155，為2024年11月6日以來(lái)首次突破7.12元，創(chuàng)9個(gè)多月以來(lái)新高。

　　“從匯市角度看，金價(jià)與美元呈典型負(fù)相關(guān)，（黃金）突破3500美元/盎司將導(dǎo)致美元指數(shù)階段性承壓走弱。此時(shí)，新興市場(chǎng)貨幣和資源型貨幣（如澳元、加元）可能獲得一定支撐。”李鋼說(shuō)。

　　再看股市，A股黃金股表現(xiàn)亮眼。9月1日，中金黃金、湖南黃金、西部黃金等多只股票漲停，整個(gè)貴金屬板塊漲勢(shì)喜人。

　　“黃金價(jià)格大幅上漲的背后，意味著美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率進(jìn)一步上升，市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)計(jì)增強(qiáng)，從而對(duì)股市構(gòu)成普遍利好。近日，美國(guó)道瓊斯指數(shù)突破歷史新高，一些亞洲和歐洲股市也出現(xiàn)提振效應(yīng)；尤其是主營(yíng)業(yè)務(wù)為黃金開(kāi)采和銷售的黃金板塊類股票，價(jià)格表現(xiàn)顯著優(yōu)于其他板塊，出現(xiàn)大幅上漲?！蓖跫t英說(shuō)。

　　不過(guò)，股票價(jià)格受多種因素影響。公司經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)情緒、大盤(pán)走勢(shì)等，都會(huì)讓股價(jià)波動(dòng)。所以，就算金價(jià)漲，投資黃金股也不能盲目追高，還是得綜合分析。

　　截至9月3日收盤(pán)時(shí)，中金黃金、西部黃金股價(jià)分別為18.17元/股、26.51元/股，分別漲2.31%、10%，繼續(xù)呈上漲態(tài)勢(shì)。湖南黃金股價(jià)報(bào)22.09元/股，跌幅為0.9%。

　　李鋼進(jìn)一步指出，在全面布局資產(chǎn)投資方案時(shí)，黃金在資產(chǎn)組合中主要承擔(dān)“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”和“保值”的角色，而非獲取高額收益。普通投資者看到金價(jià)屢創(chuàng)新高容易產(chǎn)生“追漲沖動(dòng)”，但此時(shí)入場(chǎng)的性價(jià)比相對(duì)較低，未來(lái)面臨的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)更大。更合理的做法是將黃金視為長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置的一部分，一般占總資產(chǎn)5%-10%即可，不必過(guò)度集中。

　　文：魏薇 李自曼