XTX Markets表示，瘋狂仍有一些零星的全球盤中價(jià)格飆升，比如4月進(jìn)口稅風(fēng)暴期間和央行會(huì)議期間出現(xiàn)的外匯大幅波動(dòng)，但由于主要參與者的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化，市場(chǎng)現(xiàn)在可以更快地恢復(fù)到較為平靜的波動(dòng)現(xiàn)狀。

　　“這很大程度上歸因于多重經(jīng)理人基金（pod-shop）的性衰興起，以及眾多相互競(jìng)爭(zhēng)的減交系統(tǒng)性策略，”該公司分銷主管Jeremy Smart表示。易員易“我們有可能看到這樣一個(gè)世界：非銀行機(jī)構(gòu)看待外匯時(shí)會(huì)說(shuō)：‘與其他資產(chǎn)類別相比，電交外匯的發(fā)展回報(bào)實(shí)際上并沒(méi)有那么高。’”

　　這使得押注波動(dòng)性成為匯市的主因一項(xiàng)關(guān)鍵策略。過(guò)去，瘋狂資產(chǎn)管理者會(huì)利用這種環(huán)境，全球趁機(jī)搶購(gòu)廉價(jià)對(duì)沖工具，外匯以應(yīng)對(duì)下一次市場(chǎng)波動(dòng)，市場(chǎng)但這種情況正變得越來(lái)越罕見(jiàn)。

　　“幾年前，我們時(shí)不時(shí)就會(huì)經(jīng)歷一次‘閃電崩盤’?，F(xiàn)在這種情況已經(jīng)沒(méi)有了，”施羅德的Noonan表示，他認(rèn)為專業(yè)外匯交易員可能已經(jīng)不再被需要了?！艾F(xiàn)在市場(chǎng)在看待風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)方面效率極高?！?/p>

　　然而，近期波動(dòng)率的下降令一些人感到困惑，他們認(rèn)為這與宏觀背景不符。在巴塞羅那舉行的TradeTech外匯會(huì)議上，各方給出的解釋五花八門，從機(jī)器取代人類交易員缺乏情感，到進(jìn)行大方向性押注的參與者數(shù)量正在減少。

　　一些人認(rèn)為缺乏波動(dòng)性是合理的，因?yàn)樵S多發(fā)達(dá)市場(chǎng)的利率一直在下降，特別是現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)重新加入這一趨勢(shì)，本周宣布降息。

　　“隨著各國(guó)央行在政策上趨于一致，這顯然會(huì)降低外匯波動(dòng)率，”O(jiān)ptiver首席運(yùn)營(yíng)官John Rothstein表示?！安恍业氖?，這是意料之中的事。只是它看起來(lái)與其他一些資產(chǎn)類別不同，這或許有點(diǎn)奇怪?！?/p>

　　巴塞羅那的與會(huì)者之所以感到焦慮，部分原因在于他們擔(dān)心采用類似的交易技術(shù)會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生羊群效應(yīng)。一些人認(rèn)為，算法會(huì)朝著幾乎相同的定價(jià)模型和策略發(fā)展。