瀘州老窖指揮中心

　　作為中國白酒行業(yè)最具代表性的上半收億數(shù)字國有企業(yè)之一，瀘州老窖在行業(yè)深度調整期展現(xiàn)出了難得的年營戰(zhàn)略定力與發(fā)展智慧。公司在2025年上半年堅持“穩(wěn)中求進”工作總基調，元瀘通過聚焦酒業(yè)主業(yè)、州老優(yōu)化產品結構、窖穩(wěn)健應焦點推進數(shù)智化轉型等一系列舉措，對周正在為行業(yè)復蘇周期積蓄能量。期高其高水平的股息分紅政策和不斷增強的品牌價值，更為投資者提供了良好的化轉安全邊際和長期價值回報。

　　戰(zhàn)略定力與品牌提升

　　頭部企業(yè)的型成抗周期布局

　　2025年，白酒行業(yè)步入深度調整階段，上半收億數(shù)字市場競爭格局正在重構。年營縱觀行業(yè)發(fā)展歷程，元瀘白酒行業(yè)的州老發(fā)展呈現(xiàn)螺旋式上升的特征，每一輪調整期都是窖穩(wěn)健應焦點龍頭企業(yè)鞏固優(yōu)勢、提升份額的重要窗口期。

　　在此背景下，瀘州老窖管理層展現(xiàn)出清醒的戰(zhàn)略認知和定力，明確提出“穩(wěn)中求進”的年度目標，不盲目追求數(shù)量擴張，更加注重發(fā)展質量和效益提升。公司近期采取了一系列聚焦主業(yè)、收縮低效業(yè)務的措施，體現(xiàn)了主動應對市場變化的經營思路。

　　澳網(wǎng)迎來1573日主題活動，中國新春元素席卷墨爾本公園

　　在品牌建設方面，瀘州老窖攜手多項高端文化體育活動持續(xù)提升品牌影響力。瀘州老窖·國窖1573連續(xù)多年與澳大利亞網(wǎng)球公開賽達成戰(zhàn)略合作，成為澳網(wǎng)全球唯一白酒合作伙伴，讓“國窖1573”品牌亮相這一國際頂級體育賽事，極大地提升了品牌的國際知名度與高端形象。

　　同時，瀘州老窖還創(chuàng)新推出“窖主節(jié)”專屬IP活動，通過打造線上線下聯(lián)動的消費者體驗平臺，增強與核心消費群體的情感連接。在第112屆全國糖酒商品交易會上，瀘州老窖“窖主節(jié)”吸引年輕人群參與酒業(yè)盛會，為春糖增添了一張靚麗名片。

　　2025年瀘州老窖“窖主節(jié)”成都站現(xiàn)場人氣火爆

　　這些品牌建設舉措不僅短期內拉動了產品銷售，更從長期維度提升了品牌資產價值，為公司在行業(yè)調整期后的市場復蘇奠定了堅實基礎。

　　近日，英國品牌評估機構“Brand Finance”發(fā)布的《2025全球酒精飲料品牌價值榜》顯示，瀘州老窖以63.47億美元品牌價值再登榜單第3位，彰顯出企業(yè)在國際市場上日益提升的品牌影響力。2025年《財富》中國500強排行榜顯示，瀘州老窖相較于2024年上升了27位，凈利潤率位居第二，體現(xiàn)了企業(yè)強大的盈利能力和高效的運營管理水平。同時，瀘州老窖的品牌價值在2025年《中國500最具價值品牌》報告中再次提升，證明了其品牌戰(zhàn)略的有效性。

　　值得注意的是，在行業(yè)整體承壓的背景下，品牌價值的分化正在加劇，頭部企業(yè)憑借強大的品牌護城河，有望在本輪調整中獲得更多市場份額。

　　高股息價值與投資者回報

　　長期主義的股東利益保護

　　瀘州老窖在2025年繼續(xù)踐行高分紅政策，公司2024—2026年度分紅規(guī)劃顯示，未來三年分紅比例將逐年提升，分別不低于65%、70%和75%，且絕對額均不低于85億元（含稅）。這一承諾體現(xiàn)了公司管理層對股東回報的高度重視和對未來現(xiàn)金流的強大信心。

　　8月1日，瀘州老窖公告稱，2024年度分紅派息實施方案已獲2024年度股東大會審議通過，每10股派現(xiàn)金45.92元（含稅），現(xiàn)金分紅金額約67.59億元（含稅）。在行業(yè)調整期，公司依然維持高水平分紅，展現(xiàn)出強大的現(xiàn)金流管理能力和對未來發(fā)展的信心。

　　瀘州老窖黃艤釀酒生態(tài)園

　　從投資價值角度看，瀘州老窖的高股息政策為投資者提供了難得的安全邊際。以當前股價計算，其股息率預計可達6%以上，為注重長期價值的投資者提供了良好的資產配置選擇。

　　高分紅政策也反映了公司現(xiàn)金流充沛、財務狀況健康的良好態(tài)勢。隨著無風險利率持續(xù)下行，高股息資產的配置價值凸顯，瀘州老窖的高分紅策略正好契合了當前市場偏好，有望獲得增量資金青睞。

　　瀘州老窖集團（股份）公司董事長劉淼在2024—2025瀘州老窖年度經銷商表彰暨營銷會議上表示：“公司取得了‘十四五’發(fā)展的階段性勝利，今天的瀘州老窖，‘穩(wěn)’的基礎在筑牢，‘進’的力度在加大，‘新’的動能在成長，‘好’的因素在累積?！边@種發(fā)展態(tài)勢為公司持續(xù)實施高分紅政策提供了堅實基礎，也讓投資者能夠分享企業(yè)成長的成果。從行業(yè)比較角度看，白酒板塊的高分紅特性正在成為其重要的投資吸引力，而瀘州老窖在這一方面走在了行業(yè)前列。

　　大股東增持進一步增強了市場信心，瀘州老窖控股股東近期通過集中競價交易方式累計增持公司股份比例達0.14%，體現(xiàn)了對公司長期價值的認可。即使在行業(yè)調整期，瀘州老窖仍能保持充沛的經營性現(xiàn)金流，今年上半年，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額達到60.64億元。

　　瀘州老窖智能包裝中心

　　數(shù)智化轉型與產品創(chuàng)新

　　應對消費變革的雙輪驅動

　　瀘州老窖的數(shù)字化轉型走在行業(yè)前列，其推出的“五碼合一”智能管理系統(tǒng)正在徹底重塑傳統(tǒng)的銷售體系。這一系統(tǒng)通過產品賦碼、渠道掃碼、消費者領獎等環(huán)節(jié)，實現(xiàn)了從生產端到消費端的全鏈條數(shù)字化管理，使公司能夠精準掌握產品流向和動銷情況，為營銷決策提供數(shù)據(jù)支持。數(shù)字化轉型不僅是技術升級，更是商業(yè)模式的重構，通過數(shù)據(jù)驅動實現(xiàn)精準營銷和供應鏈優(yōu)化。

　　當前，瀘州老窖正向以消費者開瓶掃碼為拉力的策略轉變，這一轉變極大地提高了營銷效率和精準度。公司管理層表示，2025年要“價值創(chuàng)造，增強數(shù)智創(chuàng)新的驅動力”，堅定“以消費者為中心”，構建瀘州老窖消費者的“迪士尼樂園”。這種轉型契合了白酒行業(yè)從渠道驅動向消費者驅動轉變的大趨勢，有望在行業(yè)復蘇周期中獲得先發(fā)優(yōu)勢。

　　在產品創(chuàng)新方面，瀘州老窖積極應對消費市場的變化，大力拓展低度酒市場。38度國窖1573目前營收占比已近50%，成為公司重要的增長點。據(jù)透露，瀘州老窖28度國窖1573已研發(fā)成功，將進一步豐富公司核心產品矩陣，為產品力強力蓄勢。產品創(chuàng)新不僅體現(xiàn)在酒精度調整上，還包括口感優(yōu)化、包裝升級等多個維度，以滿足多元化消費需求。

　　“活態(tài)雙國寶之釀”國窖1573精彩亮相2025天津夏季達沃斯論壇

　　近年來，瀘州老窖推出了多款創(chuàng)新產品，包括藝術新春酒、“三體”科幻聯(lián)名酒、中式果釀酒等跨界產品，不僅豐富了公司的產品線，更吸引了年輕消費群體的關注，為應對白酒消費斷層問題提供了有效解決方案。瀘州老窖的產品創(chuàng)新是建立在深入市場研究和強大研發(fā)能力基礎上的戰(zhàn)略布局。通過持續(xù)的產品創(chuàng)新，公司正在構建更加多元化的產品體系。

　　值得一提的是，業(yè)內人士分析，瀘州老窖憑借其強大的品牌底蘊和戰(zhàn)略布局，正在為行業(yè)復蘇做好充分準備。從更長遠的視角看，白酒行業(yè)消費升級和集中度提升的大邏輯并未改變，龍頭企業(yè)有望通過本輪調整進一步鞏固市場地位。

　　2025年上半年，瀘州老窖在行業(yè)深度調整中展現(xiàn)出白酒龍頭企業(yè)的發(fā)展韌性和戰(zhàn)略定力。一方面，公司通過高分紅政策回報股東信心，依托數(shù)智化轉型重塑營銷體系，憑借產品創(chuàng)新開拓新興市場，這些舉措共同構筑了公司應對行業(yè)周期波動的護城河。另一方面，隨著國家宏觀政策的逐步落地和經濟活力的持續(xù)釋放，作為白酒行業(yè)頭部企業(yè)的瀘州老窖，有望憑借其戰(zhàn)略布局和品牌優(yōu)勢，在行業(yè)新周期中實現(xiàn)高質量發(fā)展，為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)定的價值回報。

　　瀘州老窖黃艤釀酒生態(tài)園

　　（文中圖片均為公司供圖）