財(cái)聯(lián)社8月22日訊（編輯 夏軍雄）盡管美國(guó)特朗普政府今年對(duì)大部分貿(mào)易伙伴加征了新關(guān)稅，特朗但美國(guó)商品和服務(wù)價(jià)格卻出乎許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的普關(guān)預(yù)料，依然保持相對(duì)穩(wěn)定。稅未升經(jīng)示

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家提醒說(shuō)，致通脹飆關(guān)稅迄今尚未引發(fā)新一輪通脹，濟(jì)學(xué)家揭并不意味著價(jià)格未來(lái)不會(huì)飆升。原因他們指出，特朗近期數(shù)據(jù)顯示，普關(guān)包括服裝、稅未升經(jīng)示家居用品和家電在內(nèi)的致通脹飆一些商品成本已有小幅上漲。

　　不過(guò)，濟(jì)學(xué)家揭專(zhuān)家們承認(rèn)，原因目前關(guān)稅還未引發(fā)那種可能導(dǎo)致價(jià)格大幅飆升的特朗嚴(yán)重通脹壓力。

　　以下是普關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)關(guān)稅處于數(shù)十年來(lái)最高水平，但通脹依舊平穩(wěn)的稅未升經(jīng)示四大原因。

　　1． 實(shí)際關(guān)稅水平?jīng)]有想象中那么高

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普多次威脅要大幅提高進(jìn)口商品關(guān)稅，但數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)進(jìn)口的實(shí)際平均關(guān)稅水平并沒(méi)有此前宣布的那么高。

　　根據(jù)凱投宏觀的數(shù)據(jù)，6月份美國(guó)進(jìn)口的平均關(guān)稅稅率為9%，遠(yuǎn)低于年初許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在特朗普頻繁宣布關(guān)稅計(jì)劃后預(yù)測(cè)的15%。

　　巴克萊銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Cus表示：“并不是關(guān)稅反應(yīng)很小，而是截至6月，實(shí)際有效關(guān)稅率的提升幅度相對(duì)有限?！?/p>

　　部分原因在于，面臨較高關(guān)稅的國(guó)家向美國(guó)出口的商品減少了，而關(guān)稅水平較低的國(guó)家則增加了對(duì)美出口。結(jié)果是，美國(guó)進(jìn)口的平均關(guān)稅水平低于年初許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)。

　　此外，美國(guó)進(jìn)口的許多商品也被豁免于更高的關(guān)稅。

　　根據(jù)巴克萊數(shù)據(jù)，6月進(jìn)入美國(guó)零售市場(chǎng)的約2580億美元商品中，只有48%需要繳納關(guān)稅。藥品、部分電子產(chǎn)品，以及來(lái)自加拿大和墨西哥的許多進(jìn)口商品均被排除在新關(guān)稅之外。

　　巴克萊分析師表示：“盡管需繳關(guān)稅的商品面臨更高稅率，但美國(guó)進(jìn)口商品中仍有相當(dāng)大比例是免稅的。這是有效關(guān)稅率較低的重要原因?！?/p>

　　2． 企業(yè)在關(guān)稅生效前囤貨

　　美國(guó)零售商今年早些時(shí)候就提前增加了庫(kù)存，以應(yīng)對(duì)特朗普政府可能提高進(jìn)口商品關(guān)稅的。許多零售商仍在銷(xiāo)售這些尚未被加稅的商品，從而推遲了價(jià)格上漲。

　　Cus表示：“在關(guān)稅生效前，從加拿大進(jìn)口的部分未來(lái)會(huì)被加稅的商品數(shù)量大幅增加。而在5月和6月，這類(lèi)商品的進(jìn)口量可能相對(duì)較低，因此需要繳稅的商品比例也隨之下降?！?/p>

　　不過(guò)，專(zhuān)家警告稱(chēng)，這些較低成本的庫(kù)存最終會(huì)被消耗殆盡，屆時(shí)可能帶來(lái)更高的價(jià)格壓力。

　　3． 零售商暫時(shí)自行消化成本

　　目前，許多零售商選擇自行承擔(dān)新增關(guān)稅帶來(lái)的成本壓力。

　　凱投宏觀分析師在報(bào)告中稱(chēng)：“企業(yè)愿意通過(guò)壓縮利潤(rùn)率來(lái)吸收初期的沖擊，不過(guò)我們認(rèn)為這種情況大多是暫時(shí)的，因?yàn)槠髽I(yè)在等待關(guān)稅水平的進(jìn)一步明朗化?！?/p>

　　“我們懷疑這種局面在長(zhǎng)期內(nèi)不可持續(xù)。隨著未來(lái)幾周關(guān)稅水平的不確定性逐漸消除，零售商對(duì)未來(lái)一到兩年的關(guān)稅成本有了更清晰的預(yù)期后，我們預(yù)計(jì)會(huì)有更多企業(yè)選擇提高價(jià)格，”他們補(bǔ)充說(shuō)。

　　4． 關(guān)稅往往會(huì)逐步推高通脹

　　關(guān)稅通常需要經(jīng)過(guò)數(shù)月時(shí)間，才能滲透進(jìn)企業(yè)供應(yīng)鏈，并最終反映在消費(fèi)者支付的商品價(jià)格上。

　　達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)在6月的一份報(bào)告中指出，關(guān)稅的全面影響并非立即顯現(xiàn)，而是會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)逐步釋放，并在生效大約一年后達(dá)到峰值。

　　這意味著，今年美國(guó)實(shí)施了新的關(guān)稅，其對(duì)通脹的顯著影響很可能要到今年晚些時(shí)候乃至2026年才會(huì)顯現(xiàn)。

　　凱投宏觀分析師表示：“迄今為止，關(guān)稅向最終消費(fèi)品價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)仍然有限，但我們?nèi)灶A(yù)計(jì)其影響將在今年下半年逐漸積累。”