（圖片來源：中指研究院）

　　據(jù)中指研究院統(tǒng)計，家房截至2025年8月初，企債約有60家出險房企公布了債務(wù)重組或企業(yè)重整的組化債規(guī)進展，已有20家出險房企債務(wù)重組、模已重整獲批，超億化債總規(guī)模超過12000億元人民幣。家房

　　具體來看，企債截至8月，組化債規(guī)已完成境內(nèi)及境外債重組的模已企業(yè)有融創(chuàng)、奧園、超億遠洋、家房時代中國、企債龍光；境外債重組獲批的組化債規(guī)企業(yè)有旭輝、佳兆業(yè)、模已禹洲地產(chǎn)、超億世茂、綠地、碧桂園等。

　　值得一提的是，有不少房企雖較早完成了債務(wù)重組，但因當時對行業(yè)形勢的錯估等因素影響，此后再度陷入危機，并開啟了新一輪自救。

　　例如，富力地產(chǎn)在2022年底就曾完成境內(nèi)外債務(wù)全部展期，亦是當時首家完成該舉措的內(nèi)房企，2024年再陷危機；當代置業(yè)2022年境外債務(wù)重組方案也曾獲通過，境內(nèi)債的展期亦達成協(xié)議，目前也陷入了二次違約。

　　這一形勢也促使房企在新一輪的談判中選擇更容易落地的方案，保存實力。從大多數(shù)房企近期發(fā)布的重組方案來看，現(xiàn)金回購、債務(wù)展期及債轉(zhuǎn)股是主流選項。

　　以融創(chuàng)為例，該公司在2025年4月中旬發(fā)布的境外債務(wù)二次重組方案中，針對總規(guī)模約95.5億美元的境外債務(wù)重組采用“全額債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)”模式，成為首家將所有美元債券轉(zhuǎn)換為股票的大型開發(fā)商。旭輝、遠洋、奧園等房企的重組方案中也包含了債轉(zhuǎn)股這一化債方式。

　　研究機構(gòu)克而瑞表示，目前，由于大多數(shù)出險企業(yè)現(xiàn)金流緊張，同時資產(chǎn)價值縮水或已被抵押質(zhì)押，能夠用于抵債的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不多，債轉(zhuǎn)股成為了大多數(shù)房企重組的標配，核心目標在于削債，多數(shù)房企削債比例在70%左右。