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內(nèi)容摘要：XTX Markets表示，仍有一些零星的盤中價格飆升，比如4月進口稅風(fēng)暴期間和央行會議期間出現(xiàn)的大幅波動，但由于主要參與者的結(jié)構(gòu)變化，市場現(xiàn)在可以更快地恢復(fù)到較為平靜的現(xiàn)狀。“這很大程度上歸因于多重

　　XTX Markets表示，瘋狂仍有一些零星的全球盤中價格飆升，比如4月進口稅風(fēng)暴期間和央行會議期間出現(xiàn)的外匯大幅波動，但由于主要參與者的市場結(jié)構(gòu)變化，市場現(xiàn)在可以更快地恢復(fù)到較為平靜的波動現(xiàn)狀。

　　“這很大程度上歸因于多重經(jīng)理人基金（pod-shop）的性衰興起，以及眾多相互競爭的減交系統(tǒng)性策略，”該公司分銷主管Jeremy Smart表示。易員易“我們有可能看到這樣一個世界：非銀行機構(gòu)看待外匯時會說：‘與其他資產(chǎn)類別相比，電交外匯的發(fā)展回報實際上并沒有那么高?！?/p>

　　這使得押注波動性成為匯市的主因一項關(guān)鍵策略。過去，瘋狂資產(chǎn)管理者會利用這種環(huán)境，全球趁機搶購廉價對沖工具，外匯以應(yīng)對下一次市場波動，市場但這種情況正變得越來越罕見。

　　“幾年前，我們時不時就會經(jīng)歷一次‘閃電崩盤’?，F(xiàn)在這種情況已經(jīng)沒有了，”施羅德的Noonan表示，他認為專業(yè)外匯交易員可能已經(jīng)不再被需要了。“現(xiàn)在市場在看待風(fēng)險和定價方面效率極高?！?/p>

　　然而，近期波動率的下降令一些人感到困惑，他們認為這與宏觀背景不符。在巴塞羅那舉行的TradeTech外匯會議上，各方給出的解釋五花八門，從機器取代人類交易員缺乏情感，到進行大方向性押注的參與者數(shù)量正在減少。

　　一些人認為缺乏波動性是合理的，因為許多發(fā)達市場的利率一直在下降，特別是現(xiàn)在美聯(lián)儲已經(jīng)重新加入這一趨勢，本周宣布降息。

　　“隨著各國央行在政策上趨于一致，這顯然會降低外匯波動率，”O(jiān)ptiver首席運營官John Rothstein表示?！安恍业氖牵@是意料之中的事。只是它看起來與其他一些資產(chǎn)類別不同，這或許有點奇怪?！?/p>

　　巴塞羅那的與會者之所以感到焦慮，部分原因在于他們擔(dān)心采用類似的交易技術(shù)會對市場產(chǎn)生羊群效應(yīng)。一些人認為，算法會朝著幾乎相同的定價模型和策略發(fā)展。