證券時(shí)報(bào)記者 劉燦邦

　　光伏上市公司半年報(bào)陸續(xù)披露，反內(nèi)卷漸次勾勒出行業(yè)全貌：除少數(shù)廠商實(shí)現(xiàn)半年或單季度盈利以外，光伏光糾光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商普遍陷入虧損困境。行業(yè)現(xiàn)曙顯成效以組件出貨規(guī)模前五名廠商為例，扭困上半年虧損額合計(jì)約160億元。偏初

　　現(xiàn)金流健康程度成為衡量光伏企業(yè)生存狀況的反內(nèi)卷重要指標(biāo)。多家廠商在半年報(bào)或業(yè)績(jī)說明會(huì)上強(qiáng)調(diào)了自身現(xiàn)金流情況好轉(zhuǎn)，光伏光糾不過，行業(yè)現(xiàn)曙顯成效部分龍頭廠商上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的扭困凈現(xiàn)金流仍為負(fù)。

　　當(dāng)前，偏初光伏行業(yè)大力開展“反內(nèi)卷”行動(dòng)，反內(nèi)卷產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格也有所回升。光伏光糾從多家廠商表態(tài)來(lái)看，行業(yè)現(xiàn)曙顯成效低價(jià)銷售、扭困惡性競(jìng)爭(zhēng)情形顯著減少。偏初但是，也有機(jī)構(gòu)表示，光伏行業(yè)穩(wěn)價(jià)仍需政策組合拳持續(xù)發(fā)力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格穩(wěn)中向好發(fā)展。

　　產(chǎn)業(yè)鏈大量虧損

　　根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，組件出貨規(guī)模全球前五的廠商分別是晶科能源、隆基綠能、天合光能、晶澳科技和通威股份。記者注意到，前五大組件廠商上半年無(wú)一例外的都出現(xiàn)虧損。

　　在2024年，晶科能源還是行業(yè)中為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)盈利的廠商，但在2025年，這一情況急轉(zhuǎn)直下。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入318.31億元，同比減少32.63%；凈利潤(rùn)虧損29.09億元，同比減少342.4%。

　　隆基綠能在半年報(bào)中提到，受光伏行業(yè)主要產(chǎn)品市場(chǎng)銷售價(jià)格跌破行業(yè)成本線的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境影響，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損、增量不增收。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入328.13億元，同比下降14.83%；凈利潤(rùn)虧損25.69億元，較上年同期減虧26.61億元。

　　天合光能與晶澳科技組件出貨量并列第三。其中，天合光能上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入310.6億元，同比下降27.72%；凈利潤(rùn)虧損29.18億元，同比減少654.47%，由盈轉(zhuǎn)虧。晶澳科技上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入239.05億元，同比下降36.01%；凈利潤(rùn)虧損25.80億元，同比增虧195.13%。

　　由于光伏廠商近年來(lái)持續(xù)拓展業(yè)務(wù)邊界，通威股份也從傳統(tǒng)的硅料、電池供應(yīng)商迅速成長(zhǎng)為組件出貨大廠。由于行業(yè)供需失衡矛盾尚未顯著改善，各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下探至歷史低點(diǎn)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入405.09億元，同比下降7.51%；凈利潤(rùn)虧損49.55億元，同比增虧58.35%。

　　粗略計(jì)算，前五大組件廠商上半年凈利潤(rùn)虧損合計(jì)159.31億元。事實(shí)上，不僅僅是組件廠商，傳統(tǒng)定義上的硅料、硅片、電池大廠多數(shù)未能幸免。

　　上半年，硅片龍頭TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收133.98億元，同比減少17.36%；凈利潤(rùn)虧損42.42億元，同比增虧38.48%。電池片龍頭鈞達(dá)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.63億元，同比減少42.53%；凈利潤(rùn)虧損2.64億元，同比增虧58.51%。

　　現(xiàn)金流成生存關(guān)鍵

　　雖然上半年光伏行業(yè)上市公司以虧損為主，但也有兩家公司的情況值得關(guān)注。一是愛旭股份，在二季度單季實(shí)現(xiàn)了正向盈利；二是阿特斯，是上半年為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)了正向盈利的光伏主產(chǎn)業(yè)鏈廠商。

　　具體來(lái)看，愛旭股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入84.46億元，同比增長(zhǎng)63.63%；凈利潤(rùn)虧損2.38億元，同比大幅減虧。其中，第二季度，凈利潤(rùn)為0.63億元。愛旭股份稱，這得益于ABC組件的銷量提升與高價(jià)值市場(chǎng)的持續(xù)突破，而在上半年，公司ABC組件出貨量達(dá)到8.57GW，同比增長(zhǎng)超400%。

　　相比盈利與否，現(xiàn)金流是否健康對(duì)光伏企業(yè)而言似乎更為關(guān)鍵，多家廠商專門強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)金流情況。其中，TCL中環(huán)上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~5.23億元，同比增長(zhǎng)308.40%；天合光能經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為18.43億元，其中二季度為26.79億元；阿特斯上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為37.8億元，同比增長(zhǎng)超150%。

　　不過，并非每家都能如此，大全能源上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-16.08億元。此外，晶科能源、通威股份、隆基綠能上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-38.1億元、-19.5億元、-4.84億元。

　　穩(wěn)價(jià)仍需政策發(fā)力

　　當(dāng)前，“反內(nèi)卷”之風(fēng)已席卷光伏行業(yè)。事實(shí)上，針對(duì)光伏行業(yè)持續(xù)的“內(nèi)卷”式競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)家層面主管部門和監(jiān)管單位已提出明確指導(dǎo)意見，開展全方位專項(xiàng)“反內(nèi)卷”治理工作。

　　今年7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)召開第六次會(huì)議明確指出，要依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。7月3日，工信部召集14家光伏企業(yè)及行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人座談，會(huì)議明確提出，“依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”。今年6月新修訂的《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》和《價(jià)格法修正草案（征求意見稿）》也將低于成本價(jià)銷售的行為定性為違法，將“反內(nèi)卷”正式納入法律規(guī)制范疇。

　　“光伏行業(yè)協(xié)會(huì)上周發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)自律，共同維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)勝劣汰的光伏市場(chǎng)秩序的倡議》，這是一個(gè)比較好的導(dǎo)向。”TCL中環(huán)在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，目前，各環(huán)節(jié)廠家希望經(jīng)過一段時(shí)間，能實(shí)現(xiàn)銷售價(jià)格不低于成本價(jià)。從7、8月情況看，不管是晶體、晶片或多晶硅價(jià)格都在有序恢復(fù)，而且在最新的招標(biāo)中，組件價(jià)格也在上漲。

　　愛旭股份也談到，目前，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已觸底反彈，低價(jià)銷售、惡性競(jìng)爭(zhēng)情形顯著減少，行業(yè)“內(nèi)卷”式競(jìng)爭(zhēng)正逐步被糾偏，促使光伏行業(yè)重回健康、可持續(xù)性發(fā)展周期。

責(zé)任編輯：劉德賓

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