◎記者 劉怡鶴 鄭維漢

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月9日，甲骨甲骨文公布了2026財(cái)年第一財(cái)季的大增業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，宣布公司未實(shí)現(xiàn)履約義務(wù)（RPO，國(guó)內(nèi)尚未確認(rèn)的算力已簽約收入）已經(jīng)達(dá)到4550億美元，同比大增359%。產(chǎn)業(yè)9日盤后，鏈再甲骨文股價(jià)大漲28%，迎催10日盤前漲幅擴(kuò)大至33%。甲骨

　　甲骨文RPO大增，大增意味著AI基建需求強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)推理算力供不應(yīng)求，算力AI正進(jìn)行大規(guī)模落地。產(chǎn)業(yè)10日的鏈再A股盤面上，CPO、迎催算力等AI產(chǎn)業(yè)鏈股“卷土重來(lái)”。甲骨

　　業(yè)內(nèi)看好國(guó)內(nèi)直接配套海外供應(yīng)鏈的公司持續(xù)性。鑒于中國(guó)擁有全世界最完備的工業(yè)生產(chǎn)體系，在AI落地方面的優(yōu)勢(shì)凸顯，國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)可能被低估。

　　算力需求能見(jiàn)度提升至2030年

　　甲骨文2026財(cái)年第一財(cái)季的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，特別是RPO的顯著提升，被視為在手訂單“海嘯級(jí)”大超預(yù)期，算力需求的能見(jiàn)度直抵2030年。

　　第一財(cái)季，公司總營(yíng)收為149億美元，同比增長(zhǎng)12%；非GAAP下的凈利潤(rùn)為43億美元，同比增長(zhǎng)8%。不過(guò)，其本季度業(yè)績(jī)的重點(diǎn)并非單個(gè)季度的營(yíng)收表現(xiàn)，而是積壓訂單的顯著增長(zhǎng)。

　　甲骨文在第一財(cái)季與三家不同客戶簽署了四份價(jià)值數(shù)十億美元的合同，這使得RPO合同積壓增長(zhǎng)359%，達(dá)4550億美元。未來(lái)幾個(gè)月，甲骨文預(yù)計(jì)將再簽下數(shù)家價(jià)值量達(dá)數(shù)十億美元的客戶，RPO極有可能突破5000億美元大關(guān)。

　　甲骨文管理層強(qiáng)調(diào)，目前AI推理市場(chǎng)的規(guī)模遠(yuǎn)超AI訓(xùn)練市場(chǎng)，而市場(chǎng)上的推理算力正在被耗盡。公司憑借在企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，使企業(yè)客戶能在保障數(shù)據(jù)私密性的前提下，安全地結(jié)合私有數(shù)據(jù)與公有數(shù)據(jù)，利用大語(yǔ)言模型進(jìn)行推理。

　　基于此，甲骨文給出的業(yè)績(jī)指引更加樂(lè)觀，預(yù)計(jì)公司2026財(cái)年的云基礎(chǔ)設(shè)施收入將同比增長(zhǎng)77%，達(dá)到180億美元。在之后的四年，公司云基礎(chǔ)設(shè)施收入還將分別增至320億美元、730億美元、1140億美元和1440億美元。

　　“在給出的預(yù)期中，大部分收入已計(jì)入RPO中，甲骨文正以輝煌的姿態(tài)邁入2026財(cái)年?！奔坠俏氖紫瘓?zhí)行官薩夫拉·卡茨（Safra Catz）表示。

　　此外，甲骨文和全球其他科技巨頭一致，同樣大幅增加AI基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)支，預(yù)計(jì)該公司2026財(cái)年的資本支出將達(dá)到約350億美元，主要用于產(chǎn)生收入的數(shù)據(jù)中心設(shè)備。BAT“>騰訊）第二季度的資本開(kāi)支合計(jì)615.83億元，同比上漲168%，總體呈現(xiàn)“規(guī)模擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的特征，重點(diǎn)向AI基礎(chǔ)設(shè)施與核心技術(shù)研發(fā)傾斜。

　　海內(nèi)外AI落地均值得期待

　　新催化因素再次佐證了AI產(chǎn)業(yè)鏈行情的持續(xù)性，算力硬件仍是率先受益的環(huán)節(jié)。9月10日，A股盤面上，CPO、算力等AI產(chǎn)業(yè)鏈股再度強(qiáng)勢(shì)上漲，嘉元科技、東山精密、工業(yè)富聯(lián)、景旺電子等均漲停，勝宏科技股價(jià)逼近300元續(xù)創(chuàng)新高。

　　從資金流入來(lái)看，10日工業(yè)富聯(lián)特大單凈流入47.37億元，中際旭創(chuàng)流入13.97億元，東山精密流入13.57億元，新易盛、勝宏科技均流入超10億元。

　　展望后市：一方面，業(yè)內(nèi)看好國(guó)內(nèi)直接配套海外供應(yīng)鏈的公司持續(xù)性；另一方面，在海內(nèi)外AI產(chǎn)業(yè)共振的共識(shí)下，國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，包括云、GPU、服務(wù)器、存儲(chǔ)等可能被低估。中國(guó)擁有全世界最完備的工業(yè)生產(chǎn)體系，在人工智能應(yīng)用創(chuàng)新和場(chǎng)景適配等方面具有較好的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　從國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)落地來(lái)看，近日出臺(tái)的《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），圍繞科學(xué)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、消費(fèi)提質(zhì)、民生福祉、治理能力、全球合作領(lǐng)域開(kāi)展“人工智能+”重點(diǎn)行動(dòng)，推動(dòng)人工智能與經(jīng)濟(jì)社會(huì)各領(lǐng)域各行業(yè)廣泛深度融合。

　　上海市人工智能行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)鐘俊浩接受上證報(bào)記者采訪表示，《意見(jiàn)》的出臺(tái)標(biāo)志著我國(guó)AI發(fā)展進(jìn)入規(guī)?；?、生態(tài)化、深水區(qū)的關(guān)鍵階段。展望下半年，AI技術(shù)將在“AI+工業(yè)”、人形機(jī)器人、智能體等應(yīng)用場(chǎng)景領(lǐng)域持續(xù)滲透，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各領(lǐng)域普及。

　　以“AI+工業(yè)”為例，AI與工業(yè)的融合將突破單點(diǎn)應(yīng)用，向全流程協(xié)同進(jìn)化。人工智能已經(jīng)對(duì)鋼鐵、航空、船舶、紡織、工業(yè)母機(jī)等各領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了工藝流程層面的賦能。接下來(lái)，一方面會(huì)有更多的工業(yè)門類結(jié)合AI，形成工藝和參數(shù)的調(diào)優(yōu)，具有廣闊的發(fā)展空間；另一方面，AI正在從工藝單點(diǎn)調(diào)優(yōu)，向整體流程優(yōu)化進(jìn)行變革，從而進(jìn)一步提升整體工業(yè)制造水準(zhǔn)。

　　上證報(bào)記者從中移九天人工智能科技（北京）有限公司（九天人工智能研究院）了解到，中國(guó)移動(dòng)與多家央企和行業(yè)龍頭形成深度合作，將AI技術(shù)深度融入重點(diǎn)行業(yè)核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。例如，在能源行業(yè)，中國(guó)移動(dòng)與中國(guó)石油合作打造昆侖大模型，應(yīng)用于常減壓裝置智能控制、裝備工程設(shè)計(jì)等場(chǎng)景；在醫(yī)療領(lǐng)域，九天醫(yī)療大模型在協(xié)和醫(yī)院、廣州120等機(jī)構(gòu)落地，賦能急救、病歷生成、智能隨訪等場(chǎng)景；在航空領(lǐng)域，中國(guó)移動(dòng)與中航信合作推出民航客服大模型，優(yōu)化航空客服熱線服務(wù)；農(nóng)業(yè)保障方面，中國(guó)移動(dòng)聯(lián)合中國(guó)中化共建農(nóng)業(yè)大模型，聯(lián)合中儲(chǔ)糧共建儲(chǔ)糧大模型。

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